บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ KTB ใน Q2/25F อยู่ที่ 1.09 หมื่นล้านบาท ลดลง 3% y-y และ 7% q-q แต่ยังคงแนะนำ "BUY" ด้วยราคาเป้าหมาย 25 บาท เนื่องจากคาดการณ์อัตราเงินปันผล (dividend yield) ที่น่าสนใจถึง 7.2% และความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่ต่ำกว่าธนาคารอื่นในกลุ่ม

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q2/25F ของ KTB จะลดลงเนื่องจาก:
รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ลดลง 9% y-y และ 2% q-q จาก NIM ที่ลดลง
รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลง 4% q-q จากการลดลงของเงินลงทุนและรายได้ค่าธรรมเนียม
ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพิ่มขึ้น 5% y-y และ 2% q-q ตามพอร์ตลูกหนี้
อย่างไรก็ตาม สินเชื่อรวมเพิ่มขึ้น 1.2% q-q จากสินเชื่อภาครัฐ และ NPL Ratio อยู่ที่ 3.00% ใกล้เคียงกับ 1Q25

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q3/25F จะยังคงลดลง y-y และ q-q เนื่องจาก NIM ที่ลดลงจากดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลงและ portfolio mixed อย่างไรก็ตาม สินเชื่อรวมคาดว่าจะเติบโต q-q จากสินเชื่อภาครัฐ แต่คุณภาพสินทรัพย์อาจอ่อนแอลงจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ "BUY" สำหรับ KTB ด้วยราคาเป้าหมาย 25 บาท โดยมีเหตุผลสนับสนุนจาก:
อัตราเงินปันผลที่น่าสนใจ ที่ 7.2%
ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำ
การหดตัวของกำไรสุทธิที่น้อยที่สุดในกลุ่ม (-2% y-y เทียบกับกลุ่มธนาคารที่ -5% y-y)
ราคาเป้าหมายนี้คำนวณจาก PBV ที่ 0.8 เท่า