บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ KTC ใน Q2/25F ที่ 1,875 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย +3% y-y และ +1% q-q แม้จะปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลง แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้นปัจจุบันต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐาน

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25F

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25F ที่ 1,875 ล้านบาท เติบโตจากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลง -6% y-y เนื่องจากช่วงก่อนหน้ามีการตั้งสำรองล่วงหน้าไว้มาก NPL Ratio คาดอยู่ที่ 2.00% ใกล้เคียงกับ 1Q25 ที่ 1.97% อย่างไรก็ตาม PPOP (กำไรก่อนหักค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษี) ลดลง -2% y-y และ -2% q-q จากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ที่ลดลง และสินเชื่อรวมที่ลดลง -1% q-q

ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570

KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลงปีละ –(7-13)% เนื่องจาก i) สินเชื่อรวมต่ำกว่าคาด ii) NIM (ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย) ต่ำกว่าคาดจาก portfolio mixed iii) หนี้สูญรับคืนต่ำกว่าคาด จากการตามหนี้ยากขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ปรับราคาเป้าหมายปี 25F ลงเหลือ 40 บาท (เดิม 55 บาท) แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก i) ราคาหุ้น KTC ปรับลงมาซื้อขายที่ 1.6x เทียบเท่า Forward PBV ที่ -2.25 SD ii) มีจุดแข็งเรื่องงบดุล โดยเฉพาะสำรองต่อหนี้เสีย (Coverage Ratio) คงระดับสูงราว 385% iii) เงินปันผลน่าสนใจ dividend yield คาดที่ 5% iv) ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง v) กำไรสุทธิปี 2025F คาดทำจุดสูงสุดใหม่ต่อจากปี 2024