บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 14.20 บาท แต่ปรับลดคำแนะนำเป็น "REDUCE" เนื่องจากมองเห็นความท้าทายหลายด้าน

text-primary ภาพรวมที่ไม่สดใสใน Q2/25

FSSIA คาดการณ์ว่ายอดขายรอรับรู้รายได้ (Presales) ในเดือนเมษายนและพฤษภาคมจะลดลงจากไตรมาส 1/25 เนื่องจากคอนโดมิเนียมชะลอตัว อย่างไรก็ตาม คาดว่าในเดือนมิถุนายนจะฟื้นตัวจากการเปิดตัวคอนโดมิเนียมใหม่ ถึงแม้ว่าผลกำไรในไตรมาส 2/25 จะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากคอนโดมิเนียมสร้างเสร็จใหม่มีจำนวนน้อยลง แต่คาดว่าจะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่สูงขึ้นและการแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุน (JVs)

text-primary ยอดขายรอรับรู้รายได้ยังไม่น่าตื่นเต้น

FSSIA คาดการณ์ยอดขายรอรับรู้รายได้ของ SPALI ในเดือนเมษายนและพฤษภาคมรวมกันที่ 3.5 พันล้านบาท หรือเฉลี่ย 1.7-1.8 พันล้านบาทต่อเดือน ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายเดือนในไตรมาส 1/25 ที่ 1.9 พันล้านบาท ยอดขายรอรับรู้รายได้ของคอนโดมิเนียมลดลงอย่างมากในเดือนเมษายน เนื่องจากผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้ซื้อ แต่ค่อยๆ ฟื้นตัวในเดือนพฤษภาคม ในขณะที่ยอดขายรอรับรู้รายได้ของโครงการแนวราบคาดว่าจะอยู่ที่ 1.4-1.6 พันล้านบาทต่อเดือน

text-primary ปัจจัยกดดันและข้อสังเกต

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 4.3 พันล้านบาท (ลดลง 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) และราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท (อิงจาก P/E ที่ 6.4 เท่า) FSSIA ยังคงคำแนะนำ "REDUCE" เนื่องจากยังคงเห็นความท้าทายสำหรับเป้าหมายยอดขายรอรับรู้รายได้และการโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2568 เนื่องจาก Backlog ต่ำและแนวโน้มอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซา นอกจากนี้ FSSIA ยังตั้งข้อสังเกตว่ามีหุ้น SPALI จำนวนมากถูกนำไปวางเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันในบัญชีมาร์จิ้น

text-primary สรุป

FSSIA ปรับลดคำแนะนำสำหรับ SPALI เป็น "REDUCE" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท ถึงแม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/25 คาดว่าจะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงมีความท้าทายหลายด้านที่ต้องจับตา ทั้งในด้านยอดขายรอรับรู้รายได้ Backlog และแนวโน้มอุตสาหกรรม