บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บมจ. ไลท์อัพ โซลูชั่น (LTS) หุ้น Growth Stock ที่น่าจับตา! หยวนต้าคาดการณ์กำไร Q2/25 กลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY พร้อมลุ้นทำ New High ใน Q3/25 จากธุรกิจให้เช่า GPU และการรวมงบ ENS เต็มไตรมาส คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 21 บาท

ไฮไลท์สำคัญ:

• คาดกำไร Q2/25 เติบโต: หยวนต้าคาดกำไรสุทธิ 25-30 ล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY หากสูงกว่า 27 ล้านบาท จะเป็นสถิติสูงสุดใหม่
• ปัจจัยหนุน Q2/25: ฤดูกาลหนุนยอดขายอุปกรณ์ส่องสว่าง, ส่งมอบงานเสาไฟอัจฉริยะ (GPM สูง), ส่งมอบงาน Commissioning เพิ่มขึ้น, รวมงบ ENS 1 เดือน
• Q3/25 กำไร New High: รับรู้รายได้ Commissioning ส่วนที่เหลือ, งานใหม่ต่อเนื่อง 200-300 ล้านบาท, งานให้เช่า GPU กับ CMKL เริ่มให้บริการ, รวมงบ ENS เต็มไตรมาส
• คงประมาณการ: ประเด็นการเมืองไม่มีผลกระทบ, งาน Commissioning ล่าช้า แต่ Downside risk จำกัด, M&A กับ ENS ชดเชย Downside risk จากธุรกิจให้เช่า GPU

รายละเอียดการวิเคราะห์:

หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไร 2Q25 ของ LTS ที่ 25-30 ล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก ปัจจัยฤดูกาล ที่หนุนรายได้จากการจำหน่ายอุปกรณ์ส่องสว่าง, การส่งมอบงานเสาไฟอัจฉริยะ ที่มี GPM สูง, การส่งมอบงาน Commissioning ที่เพิ่มขึ้น และการรวมงบการเงินของ ENS ราว 1 เดือน

นอกจากนี้ หยวนต้ายังคาดการณ์ว่า 3Q25 จะเป็นไตรมาสที่กำไรทำ New High เนื่องจากหลายปัจจัยบวกจะส่งผลกระทบเต็มไตรมาส ทั้งความเป็น Seasonal ที่ครึ่งปีหลังมักจะดีกว่าครึ่งปีแรก, การรับรู้รายได้จาก Commissioning ส่วนที่เหลือ, งานใหม่ต่อเนื่องอีกราว 200-300 ล้านบาท, งานให้เช่า GPU กับ CMKL เริ่มให้บริการ และการรวมงบการเงินของ ENS เต็มไตรมาส

แม้ว่างาน Commissioning ใหม่จะลงนามล่าช้ากว่าที่คาด แต่หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2025 ไว้ เนื่องจากประมาณการรายได้จากธุรกิจนี้ค่อนข้าง Conservative และการ M&A กับ ENS จะสร้างกำไรได้มากกว่า Downside risk จากธุรกิจให้เช่า GPU

ข้อสังเกต:

• ประเด็นการเมือง: ไม่มีผลกระทบต่อ LTS เนื่องจากรับงานจาก Siam AI และลูกค้าส่วนใหญ่เป็นเอกชนรายใหญ่
• งาน Commissioning: แม้จะล่าช้า แต่ Downside risk จากประมาณการมีไม่มาก
• ธุรกิจให้เช่า GPU: อาจมีกำไรต่ำกว่าประมาณการ แต่ถูกชดเชยด้วย M&A กับ ENS
• ENS: ยังไม่รวมในประมาณการปี 2026 ทำให้มี Upside risk

สรุป:

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" LTS โดยให้ราคาเป้าหมาย 21.00 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER2025 ต่ำเพียง 6.8 เท่า เทียบกับการเติบโตที่คาดการณ์ 81% YoY โดยมองว่ากำไรจะโดดเด่นใน 2H25 และประมาณการกำไรปี 2025 มี Downside risk จำกัด ขณะที่ปี 2026 มี Upside risk จาก ENS ที่ยังไม่รวมในประมาณการ