บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SIRI: ยอดขายรอโอน Q2 ยังชะลอตัว แต่ต่างชาติหนุน, หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING"
P/E 5.59 YIELD 10.87 ราคา 1.37 (0.00%)
text-primary หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ SIRI ด้วยราคาเป้าหมาย 1.60 บาท แม้ว่ายอดขายรอโอน (Presales) ในช่วงต้นไตรมาส 2 จะยังชะลอตัว แต่ได้แรงหนุนจากความต้องการที่อยู่อาศัยของลูกค้าต่างชาติ
ยอดขายรอโอนยังชะลอตัว แต่ต่างชาติช่วยหนุน
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด รายงานว่า ยอดขายรอโอน (Presales) ของ SIRI ในช่วงต้นไตรมาส 2/2568 ยังคงชะลอตัวอยู่ที่ 5.5 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงเป้าหมายยอดขายรอโอนสำหรับไตรมาส 2/2568 ไว้ที่ 9.0-10.0 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนจากความต้องการที่อยู่อาศัยของลูกค้าต่างชาติที่ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะโครงการทาวน์โฮม Demi พระราม 9-เหม่งจ๋าย ซึ่งเป็นรูปแบบ Leasehold 30 ปี ที่มียอดจองซื้อเต็ม 100% จากกลุ่มลูกค้าต่างชาติทั้งหมด
โครงการใหม่ที่เปิดตัวในไตรมาส 2/2568 ได้แก่ บ้านเดี่ยว Narasiri บางนา กม.10 มูลค่า 4.0 พันล้านบาท (Take-up rate 4%), Elz แบริ่ง 32 มูลค่า 160 ล้านบาท (Take-up rate 28%) และทาวน์โฮม Demi พระราม 9-เหม่งจ๋าย มูลค่า 480 ล้านบาท (Take-up rate 100%) นอกจากนี้ ยังมีโครงการคอนโดมิเนียมพร้อมเข้าอยู่ Via 34 มูลค่า 1.3 พันล้านบาท ที่มีแผนเปิดตัวในปลายเดือนมิถุนายน
ข้อสังเกตและแนวโน้ม
หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 จะเพิ่มขึ้น QoQ จากฐานที่ต่ำ และมีการโอนโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ 2 แห่งในภูเก็ต ได้แก่ The Base Bukit (Presales 56%) และ The Base Rise (Presales 62%) อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลประกอบการจะลดลง YoY เนื่องจากการโอนทำได้อย่างค่อยเป็นค่อยไป และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ในระดับต่ำ
นอกจากนี้ หยวนต้ายังคงมุมมองว่าแนวโน้มในไตรมาส 2/2568 ยังไม่โดดเด่น เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ลดลง และเหตุการณ์แผ่นดินไหวที่อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในโครงการคอนโดมิเนียม
สรุปและคำแนะนำ
ถึงแม้ว่า SIRI จะมียอดขายรอโอนที่ยังชะลอตัวในไตรมาส 2 แต่ยังคงได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่อยู่อาศัยของลูกค้าต่างชาติ อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 1.60 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มฟื้นตัวจำกัดจากตลาดอสังหาฯ ที่ซบเซา และผลประกอบการยังไม่น่าสนใจ โดยคาดว่าจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 เป็นต้นไป
ทั้งนี้ หยวนต้าใช้ Valuation Methodology PER @7.1x โดยรวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA