บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (ประเทศไทย) ปรับคำแนะนำหุ้น SVI ขึ้นเป็น "ถือ" แต่ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 6.25 บาท มองว่ากำไรผ่านจุดต่ำสุดใน Q1/68 ไปแล้วและจะค่อยๆ ฟื้นตัว

การวิเคราะห์เชิงลึก

ถึงแม้จะมีมุมมองเชิงบวกต่อการร่วมทุนครั้งใหม่กับ CCTC แต่ความต้องการจากฐานลูกค้าเดิมยังอยู่ในระดับต่ำ ยอดคำสั่งซื้อระยะ 12 เดือนลดลง ทำให้ปรับประมาณการกำไรหลักปี 68/69 ลง 29%/22% คาดการณ์รายได้ปี 68 ไว้ที่ 600 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าเป้าผู้บริหาร 12%

คาดการณ์กำไรหลัก Q2/68 ที่ 186 ล้านบาท (-63% YoY, +69% QoQ) การลดลง YoY เป็นผลจากยอดขายที่ลดลงและการเปลี่ยนแปลงของผลิตภัณฑ์ ในขณะที่การฟื้นตัว QoQ เป็นผลจากฐานกำไรที่ต่ำใน Q1/68 และการฟื้นตัวของธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์

การร่วมทุนกับ CCTC มีศักยภาพในการสร้างรายได้เพิ่มขึ้นสูงสุด 208 ล้านบาท แต่จะเริ่มเห็นผลประโยชน์ตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป เนื่องจากต้องใช้เวลาในการก่อสร้างโรงงานใหม่

ข้อสังเกต

MST ประเมินว่า SVI จะได้รับประโยชน์จากสงครามการค้า เนื่องจากผู้ผลิตหลายรายต้องการกระจายฐานการผลิตออกจากจีนหรือเวียดนาม

ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2568/69 ลง 29%/22% เนื่องจากแนวโน้มที่อ่อนแอลงของ SVI ในธุรกิจหลัก และค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

สรุป

Maybank Securities ปรับคำแนะนำ SVI เป็น "ถือ" ด้วยราคาเป้าหมาย 6.25 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนปัจจัยบวกไปแล้ว และรอการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจหลักก่อน

ราคาเป้าหมายนี้คิดจาก P/E ปี 2568 ที่ 15 เท่า (+1SD จากค่าเฉลี่ย 5 ปี) โดยใช้ Gordon Growth Model ที่มี COE 10.4% และ g value 7.2%