บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมาย SFLEX ลงเหลือ 3.90 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้คาดการณ์กำไรหลัก Q2/25 ลดลง 10.7% จากไตรมาสก่อนหน้า เหตุผลหลักมาจากการเข้าสู่ช่วง seasonality และผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

วิเคราะห์ผลกระทบและประมาณการ

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรหลักของ SFLEX ในปี 2568-2570 จะลดลงเล็กน้อย โดยปรับลดประมาณการลง 9%/4%/2% ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจากการปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นลงประมาณ 1% เหลือ 24.1-24.3% เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงอาจกดดันให้ SFLEX ต้องปรับลดราคาขายลง นอกจากนี้ การแข็งค่าของเงินบาทส่งผลกระทบต่อกำไรจาก Starprint Vietnam ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุน

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

แม้ว่ากำไรจะลดลง แต่ FSSIA มองว่าผลประกอบการของ SFLEX ยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับช่วงก่อนปี 2566 บริษัทยังคงมีปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในวงกว้าง ราคาน้ำมันที่ลดลง ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น และการเติบโตของการบริโภคในเวียดนาม อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่ เช่น ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น ภาวะเงินเฟ้อที่กดดันกำลังซื้อของผู้บริโภค และค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง

สรุปและคำแนะนำ

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SFLEX แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลง เนื่องจากมองว่าบริษัทฯ ยังมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว โดยพิจารณาจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับอดีต และปัจจัยบวกจากภายนอกที่เอื้ออำนวย ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นอย่างใกล้ชิด โดย FSSIA ประเมินราคาเป้าหมายใหม่โดยใช้ P/E multiple ที่ 12 เท่า ลดลงจากเดิมที่ 13 เท่า