บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ BCH โดยมีราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC ที่ 7.5% และ Terminal Growth Rate ที่ 2.0% BCH ยังคงเป็นหุ้นเด่น (top pick) ในกลุ่มโรงพยาบาล

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง

KGI คาดการณ์ว่า BCH จะมีผลประกอบการที่ดีในไตรมาส 2/25 และจะเติบโตอย่างโดดเด่นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 (2H25F) โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตทั้ง YoY (Year-on-Year) และ QoQ (Quarter-on-Quarter) ในไตรมาส 2/25 และจะขึ้นไปสูงสุดในไตรมาส 3/25 KGI ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 1.58 พันล้านบาท (+23.2% YoY) และปี 2569 ที่ 1.89 พันล้านบาท (+19.5% YoY)

text-primary ปัจจัยหนุนการเติบโต

KGI มองว่าการเติบโตของ BCH จะมาจาก:
1. รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโรงพยาบาลเดิม (ที่ปรับปรุงใหม่) และโรงพยาบาลใหม่ (ที่คาดว่าจะถึงจุดคุ้มทุนหรือมีกำไรสุทธิภายในไตรมาส 4/25)
2. บริการใหม่ๆ (การขยายศัลยกรรมพลาสติก รังสีรักษา และทันตกรรม)
3. การควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี (อัตราส่วน SG&A/Sales ลดลงเหลือ 12.9% ในไตรมาส 1/25 จาก 13.2% ในไตรมาส 1/24 และ 15.0% ในไตรมาส 4/24)

text-primary ความเสี่ยงและข้อควรระวัง

ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การชำระเงินจากสำนักงานประกันสังคม (SSO), ความไม่มั่นคงทางการเมืองในประเทศไทย และการก่อการร้ายครั้งใหญ่

ประเด็นเรื่องหนี้จากรัฐบาลคูเวต: BCH ยังไม่ได้รับการชำระหนี้จากรัฐบาลคูเวตตั้งแต่ปี 2566 ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 200 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม KGI มองว่าส่วนนี้จะไม่กลายเป็นหนี้เสีย เนื่องจากมีหนังสือรับรองจากสถานทูตคูเวต กรณีที่แย่ที่สุดคือการตั้งสำรองหนี้เสีย (เช่น 3% ของหนี้ทั้งหมด)