บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KS ปรับลดราคาเป้าหมาย KCE เหลือ 15 บาท จากเดิมที่ 19.5 บาท สะท้อนแนวโน้มผลประกอบการที่ไม่สดใส จากค่าเงินบาทแข็งค่า และความคืบหน้าในการลดต้นทุนที่ล่าช้า

KS มอง KCE อย่างไร

KS คาดการณ์ว่า KCE จะมีผลกำไรที่ลดลง สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง โดยรายได้ใน Q1/68 อยู่ที่ 98 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และแนวโน้มใน Q2/68 ยังไม่สดใส นอกจากนี้ ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ยังเป็นปัจจัยลบที่สำคัญ

ข้อสังเกตและประมาณการ

KS คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ KCE จะฟื้นตัวเล็กน้อยราว 3-4% ในปี 2568 และจะปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2569-2570 จากผลของการปรับลดต้นทุน 450 ล้านบาท โดยคาดการณ์ค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร (SG&A) จะลดลงจาก 23% ในปี 2568 เป็น 20% ในปี 2569-2570

สรุปและกลยุทธ์การลงทุน

KS ปรับลดราคาเป้าหมาย KCE โดยอิงจาก PER ที่ 15 เท่า ซึ่งเป็นระดับราคาซื้อขายในอดีต 5 ปี ปัจจุบันหุ้น KCE ซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่ 19.5 เท่า และ PBV ที่ 1.6 เท่า