บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

PTG ยังคงมี market share ที่เติบโต ภายใต้การแข่งขันที่รุนแรง แม้ปริมาณขายจะลดลง QoQ ก็ตาม ASPS คาดการณ์กำไรปกติ Q2/68 ฟื้นตัว QoQ หนุนจากธุรกิจ Oil และ Non-Oil ที่เติบโตต่อเนื่องจากการขยายสาขา

ASPS วิเคราะห์ PTG:

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ PTG โดยให้ราคาเป้าหมาย 8.5 บาท (เดิม 9.5 บาท) แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-69 ลง 5.0% และ 4.7% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการปรับลดปริมาณขายน้ำมันลงจากเดิม เฉลี่ยปีละ 5.0% มาอยู่ที่ 7.0 และ 7.4 พันล้านลิตร เนื่องจากสภาวะการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น

ASPS ให้น้ำหนักการเติบโตของกำไรปี 2568 มาจากธุรกิจ Non-Oil เป็นหลัก โดยคงเป้าขยายสาขากาแฟพันธุ์ไทยอีก 600 สาขา และสัดส่วนกำไรขั้นต้น Non-Oil อยู่ที่ 30-35% (1Q68 อยู่ที่ 33%) ขณะที่ธุรกิจ Oil คาดปริมาณขายเติบโตอย่างน้อย 5%yoy

สำหรับภาพรวมปี 2568 ASPS คาดสภาวะการแข่งขันในธุรกิจน้ำมันจะทวีความรุนแรงจากสภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และการแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดน้ำมันที่สูงขึ้น รวมถึงภาครัฐฯ คาดยังขาดสภาพคล่องในกองทุนน้ำมัน ประกอบกับราคาน้ำมันปัจจุบันที่ปรับตัวลงแรง จึงคาดอัตรากำไรขั้นต้น/ลิตรทั้งปี 2568 ยังมีแนวโน้มทรงตัวใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยปี 2567 และงวด 1Q68 ที่ระดับ 1.65 บาท/ลิตร

ข้อสังเกต:

ASPS มองว่า PTG ยังมีแนวโน้มกำไรปกติระยะสั้น 2Q68 ที่คาดว่าจะฟื้นตัว QoQ และภาพระยะยาว 1-2 ปีข้างหน้าที่ยังเห็นการเติบโต พร้อมคาดหวัง dividend yield เฉลี่ย 5-6% ต่อปี

สรุป:

ASPS ยังคงแนะนำ Outperform สำหรับ PTG แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลงเล็กน้อย โดยมองว่า PTG ยังมีศักยภาพในการเติบโตจากธุรกิจ Non-Oil และคาดหวัง dividend yield ที่น่าสนใจ