บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPF กำไร Q4/67 แผ่วตามซีซั่น! แต่ ASPS มองปี 68 ฟื้นแรง แนะ "Outperform"
P/E 10.64 YIELD 3.96 ราคา 25.25 (1.00%)
ASPS คาดการณ์กำไรปกติ CPF Q4/67 ลดลง แต่ภาพรวมปี 68 สดใส
บล.เอเชีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติของ CPF ในไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 3.92 พันล้านบาท ลดลง 40% QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงแนะนำ "Outperform" โดยมีราคาเป้าหมาย 30.00 บาท มองว่าทิศทางกำไรในปี 2568 จะฟื้นตัวโดดเด่น จากราคาเนื้อสัตว์ที่ดีขึ้นและต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง
ปัจจัยหนุนและปัจจัยกดดันผลประกอบการ CPF
ASPS คาดว่ากำไรใน Q4/67 จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลและราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวลง แต่ยังคงสูงกว่าระดับต้นทุนการเลี้ยง โดยเฉพาะสุกรในไทย, เวียดนาม และจีน (ผ่านบริษัทย่อย) นอกจากนี้ ASPS ยังมองว่าการฟื้นตัวของกำไร YoY จะได้รับการสนับสนุนจากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ท่ามกลางต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่ลดลง รวมถึงการปรับตัวดีขึ้นของราคาเนื้อสัตว์ โดยเฉพาะราคาสุกรในไทยหลังปัญหาหมูเถื่อนคลี่คลาย
ASPS คาดการณ์ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ CFG (สุกรในจีนฟื้นตัว) และ CPFGS/CPT ในไทยที่เติบโตต่อเนื่อง โดยทั้งหมดจะชดเชยกับยอดขายที่คาดว่าจะอ่อนตัวลง 4.5% QoQ จากการหายไปของบริษัทย่อยในโปแลนด์หลังปรับโครงสร้างธุรกิจ
ASPS มองปี 68 ราคาเนื้อสัตว์เริ่มฟื้น หนุนกำไร CPF เติบโต
ASPS มองว่าราคาเนื้อสัตว์เริ่มเห็นการฟื้นตัวตั้งแต่ต้นปี 2568 ส่วนหนึ่งจากอานิสงส์เทศกาลตรุษจีนและการท่องเที่ยวไทย (Peak Season) หนุนการบริโภคสุกรและไก่ในประเทศ สะท้อนจากราคาไก่ในไทยล่าสุดเพิ่มเป็น 142 บาท/กก. (+10% จากเฉลี่ย Q4/66) และราคาสุกรในไทยพุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 76 บาท/กก. (+8% QoQ และ +21% YoY) ขณะที่ต้นทุนอาหารสัตว์หลักยังบริหารจัดการได้ดีและต่ำกว่าราคาขาย
ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 เท่ากับ 1.73 หมื่นล้านบาท (+5.5% YoY) และราคาเป้าหมายที่ 30.00 บาท (อิง PER 10 เท่า) โดยให้เหตุผลว่าทิศทางกำไรปี 2568 คาดว่าจะฟื้นตัวโดดเด่น จากทิศทางราคาเนื้อสัตว์ที่ดีขึ้นและต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงต่อเนื่อง นอกจากนี้ ราคาหุ้นยังมี Upside และ Div. Yield เฉลี่ย 4% ต่อปี โดยคาดปันผลปี 2567 ที่ 0.45 บาท (2%)