บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SPALI: KSS คาด Presale Q4/67 โตจากคอนโดฯ แต่ภาพรวมยังท้าทาย คงเป้า 20 บาท
P/E 7.04 YIELD 8.63 ราคา 17.40 (0.00%)
KSS วิเคราะห์ SPALI: ไฮไลท์สำคัญ
บล.กรุงศรี (KSS) วิเคราะห์ SPALI คาด Presale ในไตรมาส 4 ปี 2567 เติบโต 25% YoY แต่มาจากคอนโดมิเนียมเป็นหลัก ในขณะที่ Low-rise ลดลง สะท้อนกำลังซื้อที่ชะลอตัว กำไรสุทธิไตรมาส 4 คาดอยู่ที่ 1.5-1.6 พันล้านบาท แต่ปี 2568 ยังมีความท้าทายจาก Backlog ที่ต่ำ KSS คงคำแนะนำ "Trading Buy" และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 20.0 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์และแนวโน้ม
KSS คาดการณ์ Presale ไตรมาส 4/2567 ของ SPALI อยู่ที่ 6.7 พันล้านบาท (+25% YoY, Flat QoQ) โดยการเติบโตส่วนใหญ่มาจากคอนโดมิเนียมที่เปิดโครงการใหม่หลายโครงการ (+136% YoY) ในขณะที่ Low-rise มียอด Presale ลดลง (-17% YoY) สะท้อนกำลังซื้อที่อ่อนแอลงในกลุ่มกลาง-ล่าง และแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น สำหรับปี 2567 ยอด Presale รวมอยู่ที่ 26.7 พันล้านบาท (-7% YoY) คิดเป็น 74% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 36 พันล้านบาท
KSS ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 1.5-1.6 พันล้านบาท ยังคงอยู่ในระดับปกติจาก Backlog ที่รอโอน แต่ยังกังวลต่อปี 2568 เนื่องจาก Backlog ที่รอโอนต่ำ ทำให้ต้องพึ่งพายอดขายจาก Stock ที่มีอยู่มาก ซึ่งอาจทำได้ยากในสถานการณ์ปัจจุบัน KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ที่ 5.82 พันล้านบาท (-3% YoY) และปี 2568 ที่ 6.15 พันล้านบาท (+6% YoY) โดยการเติบโตในปี 2568 คาดว่าจะมาจากคอนโดมิเนียมเป็นหลัก
คำแนะนำและมุมมอง
KSS คงคำแนะนำ "Trading Buy" สำหรับ SPALI โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 20.0 บาท มองว่า SPALI ยังมีจุดเด่นจากความสม่ำเสมอของกำไรและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง (7.9%) อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าปี 2568 ยังมีความท้าทายจาก Backlog คอนโดมิเนียมที่รอโอนต่ำ ทำให้ต้องพึ่งพิงการระบาย Stock และยอดขาย Low-rise ที่มากขึ้น
KSS มองว่า SPALI ยังคงเป็นหุ้นกลุ่ม Dividend Play ที่น่าสนใจ แม้ว่าจะมีแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่ชะลอตัว แต่บริษัทก็ยังสามารถทำกำไรได้สม่ำเสมอ และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูด