บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AMATA โชว์ผลงาน Q1/25 สุดปัง กำไรปกติสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 28% จากราคาขายที่ดินและอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น บล.หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" มองเป็นหุ้นลงทุนระยะยาวที่น่าสนใจ พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 19.90 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• กำไรปกติ Q1/25 อยู่ที่ 845 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 119% YoY แต่ลดลง 17% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล
• GPM ธุรกิจนิคมพุ่งสูงถึง 54.9% จาก Product mix การโอนที่ดินนิคมชลบุรีที่มี GPM สูง
• SG&A/ Sales ลดลงเหลือ 13.2% สะท้อนการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

ผลประกอบการที่เหนือความคาดหมาย

AMATA รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 829 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 845 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ถึง 340 ล้านบาท และสูงกว่าที่ตลาดคาดถึง 28% ปัจจัยหลักมาจากราคาขายที่ดินและ GPM ที่สูงกว่าที่คาดไว้ ถึงแม้ว่ากำไรปกติจะลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่ยังคงเพิ่มขึ้น YoY อย่างมีนัยสำคัญ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ว่ายอดขายที่ดินใน 2Q25 จะลดลง YoY จากฐานที่สูง และชะลอตัว QoQ จากความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม กำไรปกติใน 1Q25 คิดเป็น 32% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ที่ 2.6 พันล้านบาท แม้จะยังคงประมาณการปี 2025 แบบ Conservative แต่ผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน Q1/25 ถือเป็นสัญญาณที่ดี

สรุปและคำแนะนำ

บล.หยวนต้าคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2025 ที่ 19.90 บาท โดยวิธี Sum of the part; Industrial Estates business at THB 7.67 (PER 6.3x, -1.5 SD) and other business at 12.28 THB/Shares และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า AMATA เป็นหุ้นที่เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว แม้จะมีความเสี่ยงจากประเด็นสงครามการค้าของสหรัฐฯ แต่ผลประกอบการที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโตในระยะยาว ยังคงเป็นปัจจัยที่น่าสนใจ