บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

HANA เจอปัญหาใหญ่! ความกังวลเรื่องภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ กระทบลูกค้าชะลอลงทุน PST มองแนวโน้ม Q2 ยังไม่สดใส แถมค่าเงินบาทแข็งค่าอีก ปรับลดราคาพื้นฐานลงมาอยู่ที่ 20.50 บาท พร้อมลดคำแนะนำเป็น "ถือ"

ผลกระทบจากภาษีนำเข้าสหรัฐฯ

รายได้ใน Q1/68 อยู่ที่ 155 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 13.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 6.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากธุรกิจ OSAT ที่ได้รับผลกระทบจากนโยบาย ภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ทำให้คู่ค้ากังวลและชะลอการลงทุน นอกจากนี้ การปรับรูปแบบงานจาก turnkey เป็น consignment ก็มีส่วนทำให้รายได้ลดลง แต่ก็ช่วยให้จัดการต้นทุนได้ดีขึ้น

HANA-ลำพูน ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลัก (50%) และ HANA Micro-Jiaxing (14%) ได้รับผลกระทบโดยตรงจากการชะลอส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ส่วนงานอื่นๆ เช่น สินค้าอุปกรณ์สื่อสาร, สินค้าเซนเซอร์, Inlay&Tyre tag และ EV module มีแนวโน้มที่ดีขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แม้ว่า 1Q68 จะมีกำไรสุทธิ 478 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน และฟื้นตัวจากขาดทุนใน 4Q67 แต่หากมองกำไรปกติที่ 220 ล้านบาท จะเห็นว่าอ่อนตัวลงทั้ง y-y และ q-q

PST คาดการณ์ว่าใน 2Q68 คู่ค้าจะยังคงชะลอการส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อรายได้ของ HANA นอกจากนี้ ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นอาจทำให้รายได้ในรูปเงินบาทอ่อนตัวลง และไม่มีรายได้พิเศษเหมือนใน 1Q68 ทำให้แนวโน้มกำไรสุทธิอ่อนตัวลงทั้ง y-y และ q-q

สรุปและคำแนะนำ

PST มองว่าตราบใดที่ยังไม่มีข้อสรุปเรื่องภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ HANA จะยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนและการชะลอการลงทุนของคู่ค้า จึงแนะนำให้ "ถือ" โดยปรับราคาพื้นฐานลงมาที่ 20.50 บาท อิงจาก P/E 15.0 เท่า เนื่องจากยังไม่เห็นแนวโน้มการฟื้นตัวและการกีดกันทางการค้า