บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BE8 รายงานกำไรปกติ 1Q25 ที่ 26 ล้านบาท (-49% QoQ, -37% YoY) ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 11.60 บาท

ผลประกอบการ 1Q25

กำไรสุทธิ 1Q25 อยู่ที่ 20 ล้านบาท (-55% QoQ, -37% YoY) รายได้หลักอยู่ที่ 591 ล้านบาท (-16% QoQ, +4% YoY) โดยรายได้จากธุรกิจให้คำปรึกษาด้านกลยุทธ์และเทคโนโลยีอยู่ที่ 225 ล้านบาท (-32% QoQ, +5% YoY) และรายได้จากธุรกิจให้บริการด้านเทคโนโลยีอยู่ที่ 367 ล้านบาท (-2% QoQ, +3% YoY) การเติบโตของรายได้ที่ชะลอตัวมีสาเหตุหลักมาจากลูกค้าชะลอโครงการขนาดใหญ่เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้า

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 24.0% (+123bps QoQ, -164bps YoY) SG&A อยู่ที่ 118 ล้านบาท (-1% QoQ, +16% YoY) ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นมาจากการขยายงานไปต่างประเทศซึ่งยังไม่สร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญ หยวนต้าคาดว่า BE8 จะทยอยลดการรุกตลาดต่างประเทศ ทำให้ค่าใช้จ่ายมีโอกาสลดลงในระยะถัดไป

ข้อสังเกต

กำไรปกติ 1Q25 คิดเป็น 16% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2025 ที่ 162 ล้านบาท (-11% YoY) หยวนต้ายังคงประมาณการเดิม

ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง งานภาครัฐล่าช้า และการสูญเสียบุคลากรสำคัญ

สรุป

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BE8 โดยมีราคาเป้าหมายที่ 11.60 บาท แม้ว่าผลประกอบการ 1Q25 จะอ่อนแอ แต่คาดว่าจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งปีหลัง ราคาเป้าหมายนี้อิงจาก PER ที่ 19 เท่า