บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าวิเคราะห์ LPN: กำไรปกติ Q1/68 ลดลง 76% YoY

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของ บมจ. แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ (LPN) โดยระบุว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 76% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยมีกำไรสุทธิ 20 ล้านบาท ถึงแม้จะเติบโต 722% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ยังคงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

รายได้ลด ต้นทุนพุ่ง ฉุดกำไรขั้นต้น

รายได้รวมในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท ลดลง 25% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 9% YoY อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ในระดับต่ำที่ 21.4% ลดลง YoY เนื่องจากการชะลอตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ แต่ปรับตัวดีขึ้น QoQ จากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการ (SG&A) เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อกำไรโดยรวม

ยอดขาย Presales ทรงตัว Backlog ยังน้อย

ยอดขาย Presales ในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 1,554 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่ลดลง 16% YoY เนื่องจากการที่บริษัทฯ ไม่มีการเปิดโครงการใหม่ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 ประกอบกับสถานการณ์ตลาดอสังหาฯ ที่ถูกกดดันจากปัจจัยมหภาค โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าระดับกลาง-ล่างที่เป็นฐานลูกค้าหลักของบริษัทฯ ปัจจุบัน LPN มี Backlog อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท ซึ่งมีแผนจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในปี 2568-2571

คงคำแนะนำ "TRADING" เป้าหมายเดิม 2.06 บาท

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 128 ล้านบาท (-17% YoY) และคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 จะทรงตัว QoQ และลดลง YoY เนื่องจากความต้องการที่อยู่อาศัยยังชะลอตัว และความเชื่อมั่นในสินค้าโครงการแนวสูงได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว จึงคงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2568 ที่ 2.06 บาท และคงคำแนะนำ "TRADING" อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์แนะนำให้สลับการลงทุนไปยังหุ้นที่มีแนวโน้มการเติบโตของผลประกอบการที่โดดเด่นกว่า เนื่องจากแนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการของ LPN ยังมีจำกัด และกลุ่มลูกค้าหลักได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ