บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ WARRIX เป็น "Neutral" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 2.70 บาท (จากเดิม 4.50 บาท) อิง PER ที่ 12 เท่า (จากเดิม 17 เท่า) เนื่องจากกำไรสุทธิ 1Q25 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

WARRIX รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 2 ล้านบาท (-93% y-y, -97% q-q) ต่ำกว่าประมาณการเดิมของ KSS สาเหตุหลักมาจาก รายได้ที่ไม่เติบโตตามเป้าที่บริษัทตั้งไว้ (20-30%) เนื่องจาก:
1. ยอดขาย Online (20% ของรายได้) มีปัญหาจากการขนย้ายคลังสินค้าในเดือนมีนาคม ทำให้ไม่สามารถจัดส่งสินค้าได้ตามปกติ
2. เศรษฐกิจที่ชะลอตัวส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อ

ปรับลดประมาณการกำไร

KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ลงเฉลี่ย 22% โดยปรับลดประมาณการรายได้ลงเฉลี่ย 4% และปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นลง 100-200 bps เพื่อสะท้อนผลประกอบการ 1Q25 ที่น่าผิดหวังและแนวโน้มเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัว นอกจากนี้ WARRIX ยังอยู่ในช่วงลงทุนขยายสาขา ซึ่งต้องใช้เวลาในการสร้างรายได้ให้ถึงจุดคุ้มทุน

แนวโน้ม 2Q25

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 2Q25 จะลดลง y-y เนื่องจากยอดขายที่ไม่โดดเด่น แต่จะเพิ่มขึ้น q-q ตามปัจจัยฤดูกาล

สรุป

KSS ปรับลดคำแนะนำ WARRIX เป็น "Neutral" เนื่องจากผลประกอบการ 1Q25 ที่ต่ำกว่าคาด และการปรับลดประมาณการกำไรเพื่อสะท้อนปัจจัยลบต่างๆ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.70 บาท อิง PER ที่ 12 เท่า สะท้อนการเติบโตเฉลี่ยในปี 2569-2570 ที่ 12%