บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KKP กำไร Q4/67 ลดฮวบ! โบรกฯ หั่นเป้าเหลือ 55 บาท ชี้สินเชื่อเช่าซื้อยังน่าห่วง
P/E 9.05 YIELD 7.32 ราคา 55.00 (2.80%)
ไฮไลท์สำคัญ: KKP ผลประกอบการไตรมาส 4/2567 และแนวโน้มปี 2568
บล.กรุงศรี (KSS) ประเมินผลประกอบการของ KKP ในไตรมาส 4 ปี 2567 ว่ากำไรสุทธิจะลดลง 8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้จะมีค่าใช้จ่ายสำรองลดลง แต่ธุรกิจหลักยังคงอ่อนแอ โดยเฉพาะสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ที่ยังน่ากังวล ส่งผลให้ KSS คงคำแนะนำ "Neutral" และให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 55 บาท
รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยกระทบ
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ KKP ในไตรมาส 4 ปี 2567 ไว้ที่ 1.2 พันล้านบาท ลดลง 8% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 79% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายสำรองที่ลดลง 48% จากปีก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอ โดยเฉพาะสินเชื่อรายย่อย ธุรกิจหลักของ KKP มีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลง 13% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากสินเชื่อรวมลดลง 8% YTD โดยหลัก ๆ มาจากสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ นอกจากนี้ KKP ยังมีขาดทุนจากการขายรถยึดเพิ่มขึ้นเป็น 1.2 พันล้านบาท จาก 1.19 พันล้านบาทในไตรมาส 3/2567 เนื่องจากมีการเร่งขายรถยึด
มุมมองและคำแนะนำการลงทุน
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ของ KKP ที่ 5.02 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากปีก่อนหน้า โดยคาดว่ารายได้รวมจะเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อ NIM และรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น KKP และให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 55 บาท โดยให้เหตุผลว่าตลาดเช่าซื้อซึ่งเป็นพอร์ตหลักของ KKP (46% ของสินเชื่อรวม) ยังมีความน่ากังวล โดยเฉพาะคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของสินเชื่อรวมได้
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: KSS ใช้วิธี PBV (Price to Book Value) โดยให้ค่า PBV ที่ 0.7 เท่า คำนวณจากแนวโน้มและปัจจัยพื้นฐานของ KKP ในอนาคต