บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท BJC รายงานกำไรปกติในไตรมาส 1/2568 ที่ 1.27 พันล้านบาท เติบโต 26% YoY ดีกว่าที่ บล.เอเซีย พลัสคาดการณ์ไว้ 14% แม้ว่ากำไรจะชะลอตัวลง QoQ เนื่องจากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าช่วง High season ในไตรมาส 4/2567 แต่การเติบโต YoY ได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นเป็น 20.4% จากเดิม 20%

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

บริษัทมีกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 1.09 พันล้านบาท (-34%QoQ, +155% YoY) โดยกำไรที่ลดแรง QoQ เพราะผลของฤดูกาลส่วนกำไรที่โตแรง YoY เพราะงวด 1Q68 มีค่าใช้จ่ายพิเศษ 576 ล้านบาท (ค่าปรับทางภาษี) ขณะที่ 1Q68 มีค่าใช้จ่ายพิเศษ 176 ล้านบาท แนวโน้มกำไรปกติในงวด 2Q68 จะยังลดลง QoQ โดยคาดธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ (BigC) ที่เป็นธุรกิจหลักจะมีการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (Same Store Sales Growth-SSSG) ชะลอลงจาก +2.1% ใน 1Q68 เพราะไม่มีปัจจัยบวกอย่าง Easy E-receipt, เงิน 10000 บาท (เฟส 2) และเทศกาลตรุษจีนอย่างไตรมาสก่อนอีกทั้ง 2Q68 ฝนตกเร็วทำให้คาดยอดขายสินค้าอย่าง แอร์, พัดลม และตู้เย็นน่าจะต่ำลง YoY

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

บล.เอเซีย พลัส คาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 2/2568 จะยังคงลดลง QoQ เนื่องจากยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ของธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ (BigC) มีแนวโน้มชะลอตัวลงจาก +2.1% ในไตรมาส 1/2568 เนื่องจากขาดปัจจัยบวกกระตุ้นเพิ่มเติม นอกจากนี้ ฤดูฝนที่มาเร็วกว่าปกติอาจส่งผลให้ยอดขายสินค้าบางประเภท เช่น เครื่องปรับอากาศ พัดลม และตู้เย็น ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.เอเซีย พลัส คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ BJC ไว้ที่ 5.0 พันล้านบาท (+26% YoY) โดยยังคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 28.50 บาท (อิง PER 22.6 เท่า, -1.0 S.D จากค่าเฉลี่ย 3 ปีก่อน) และคงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจาก 1) กำไรปกติงวด 1Q68 ที่ออกมาดีกว่าคาด และ 2) ราคาหุ้นปัจจุบันยัง laggard โดยปรับลดลงในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่หุ้นอื่นๆในกลุ่มพาณิชย์ปรับตัวขึ้นได้