บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

TASCO โชว์ผลงาน Q1/68 สุดปัง กำไรสุทธิพุ่ง 444 ล้านบาท โตกระโดดกว่า 5542% จากปีก่อนหน้า เอเซียพลัสคาดการณ์ 2Q68 สดใสต่อเนื่อง หนุน Outperform ราคาเป้าหมาย 21 บาท

---

ไฮไลท์สำคัญ

TASCO รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 444 ล้านบาท เติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ 1Q67 ที่มีกำไรเพียง 8 ล้านบาท ปัจจัยหลักมาจากปริมาณขายยางมะตอยในประเทศที่เพิ่มขึ้น หลังการเบิกจ่ายงบลงทุนภาครัฐกลับเข้าสู่วงรอบปกติ นอกจากนี้ ยังมีการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สูญคืนมาอีก 51 ล้านบาท

ผลประกอบการที่โดดเด่น

เอเซียพลัสระบุว่า ผลประกอบการ 1Q68 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ยังคงเติบโตอย่างก้าวกระโดดเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยยอดขายธุรกิจยางมะตอยเพิ่มขึ้น 35% YoY เป็น 6,780 ล้านบาท เนื่องจากการเบิกจ่ายงบประมาณของกรมทางหลวงและกรมทางหลวงชนบทเป็นไปตามปกติ ราคายางมะตอยในประเทศยังทรงตัวในระดับสูง แม้ว่าราคายางมะตอยในตลาดอาเซียนจะปรับตัวลงตามราคาน้ำมันดิบ

นอกจากนี้ TASCO ยังมีการนำเข้า Crude 1 Cargo ในเดือน ม.ค. 68 ทำให้มี Feedstock เพียงพอสำหรับการกลั่นยางมะตอยเกรดพรีเมียมอย่างน้อยถึง 3Q68 และมีโอกาสในการจัดหา Feedstock เพิ่มเติมภายใต้สถานการณ์ปัจจุบันที่ราคาน้ำมันดิบปรับลดลงมามาก

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

เอเซียพลัสคาดการณ์ว่าทิศทางผลการดำเนินงาน 2Q68 ยังคงสดใส แม้ราคายางมะตอยตลาดอาเซียนจะปรับตัวลงตามราคาน้ำมันดิบ แต่ราคายางมะตอยในประเทศยังทรงตัวในระดับสูง ขณะที่การเบิกจ่ายงบลงทุนภาครัฐมีความต่อเนื่อง โดยจะเห็นการเร่งตัวขึ้นชัดเจนหลังผ่านช่วงสงกรานต์

ถึงแม้ว่า TASCO ยังไม่สามารถซื้อ Crude จากเวเนซุเอลาได้เหมือนในอดีต แต่การ Upgrade โรงกลั่นยางมะตอยที่มาเลเซีย ช่วยเพิ่มโอกาสในการจัดหา Feed Stock จากแหล่งอื่นๆ ได้มากขึ้น รวมถึงการซื้อยางมะตอยจากโรงกลั่นอื่นมาขายต่อยังทำได้อย่างต่อเนื่อง

สรุปและคำแนะนำ

เอเซียพลัสคงประมาณการกำไรปีนี้ไว้ที่ 1.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13%YoY และคงน้ำหนักการลงทุน Outperform โดยประเมินราคาเหมาะสมที่ 21.00 บาท อิง PBV เฉลี่ยย้อนหลัง -0.5 SD ราคาหุ้นในระยะสั้นยังมีแรงหนุนจากผลประกอบการครึ่งปีแรกที่สดใส