บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AMATA รายงานกำไรหลักใน Q1/25 ที่ 845 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 79% YoY หนุนโดยรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินที่แข็งแกร่งและส่วนแบ่งกำไรจากหน่วย SPP Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 33.50 บาท เนื่องจาก valuation ที่อยู่ในระดับต่ำในประวัติศาสตร์

ผลประกอบการ Q1/25

กำไรหลักใน Q1/25 อยู่ที่ 845 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 79% YoY แต่ลดลง 8% QoQ สูงกว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้ โดยได้แรงหนุนจากรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์และบริการสาธารณูปโภคที่สูงกว่าคาด รวมถึงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมที่ต่ำกว่าคาด การเติบโต YoY ที่แข็งแกร่งมีสาเหตุหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินที่สูงขึ้น รวม 279 ไร่ใน Q1/25 (Amata City Chonburi 1 – 83 ไร่, Amata City Rayong – 138 ไร่, Thai Chinese – 45 ไร่ และ Vietnam – 13 ไร่) เมื่อเทียบกับ 151 ไร่ใน Q1/24 นอกจากนี้ หน่วยธุรกิจไฟฟ้ายังสร้างกำไรที่สูงขึ้นที่ 230 ล้านบาทใน Q1/25 เพิ่มขึ้นจาก 157 ล้านบาทใน Q1/24 เนื่องจากกำไรจากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศ (FX) ใน Q1/25 เมื่อเทียบกับผลขาดทุนใน Q1/24 ผลประกอบการลดลง 8% QoQ เนื่องจากการลดลงของการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดิน ซึ่งสูงถึง 1,146 ไร่ใน Q4/24

แนวโน้ม 2Q25F

แนวโน้มผลประกอบการใน 2Q25F ขึ้นอยู่กับความเร็วในการโอนกรรมสิทธิ์จาก backlog ของบริษัทที่ 2.15 หมื่นล้านบาท (1.97 หมื่นล้านบาทในประเทศไทย และ 1.8 พันล้านบาทในเวียดนาม) ซึ่งคาดว่าจะสนับสนุนกระแสรายได้ตลอดทั้งปีนี้และต่อเนื่องไปถึงปีหน้า การเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ ยังคงไม่ชัดเจน เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับการขายที่ดินในช่วงที่เหลือของปี อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงเป้าหมายการขายที่ดินทั้งปีไว้ที่ 3,500 ไร่ (2,500 ไร่ในประเทศไทย, 500 ไร่ในเวียดนาม และ 500 ไร่ในลาว) Krungsri Securities คาดการณ์การขายที่ดินที่ 2,562 ไร่ ซึ่งconservative กว่าเป้าหมายของบริษัท

คำแนะนำการลงทุน

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AMATA โดยมีราคาเป้าหมาย 33.50 บาท ณ ราคาปิดล่าสุด หุ้นซื้อขายที่ valuation ต่ำในประวัติศาสตร์ โดยมี PER ปี 2568 ที่ 6.1 เท่า (-2SD) และ PBV เพียง 0.8 เท่า (-2SD) นอกจากนี้ ยังให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูดที่ 6.1%