บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" MTC โดยให้ราคาเป้าหมาย 56 บาท อิง GGM valuation ที่ P/BV 2.74 เท่า

MTC รายงานกำไรสุทธิ Q1/25 ที่ 1.57 พันล้านบาท โต 13% YoY และ 2% QoQ เป็นไปตามที่ FSSIA และ Bloomberg consensus คาดการณ์ไว้ แม้ว่า loan yield จะต่ำกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย แต่ถูกชดเชยด้วย credit cost ที่ดีกว่าคาด

text-primary รายละเอียดผลประกอบการ

• รายได้ดอกเบี้ย: 7.06 พันล้านบาท (+11.1% YoY)
• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย: 1.45 พันล้านบาท (+28.4% YoY)
• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ: 5.61 พันล้านบาท (+7.4% YoY)
• กำไรสุทธิ: 1.57 พันล้านบาท (+13.1% YoY)
• NIM: 13.52% (-84 bps YoY, -44 bps QoQ)
• NPL ratio: 2.69% (ลดลงจาก 2.75% ใน Q4/24 และ 3.03% ใน Q1/24)
• NPL coverage ratio: 138% (เพิ่มขึ้นจาก 135% ใน Q4/24)

FSSIA มองว่า asset quality ของ MTC ใน Q1/25 ดีกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย โดยมี NPL ratio ที่ลดลง และ NPL formation ที่ลดลง

text-primary ข้อสังเกตสำคัญ

• การเติบโตของสินเชื่อ: สินเชื่อรวมของ MTC เติบโต 13.5% YoY และ 2.0% QoQ เป็นไปตามประมาณการของ FSSIA โดยมีผลิตภัณฑ์หลักคือสินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันประเภท auto title loans และ motorcycle title loans
• NIM ที่ลดลง: เกิดจาก loan yield ที่ลดลง เนื่องจากสัดส่วนของ secured loans (ที่ดิน, รถยนต์) ที่ให้ loan yield ต่ำกว่า
• Cost-to-income ratio: เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก staff incentives และการขยายสาขา
• Asset quality ที่ดี: NPL ratio ลดลง และ credit cost อยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากสภาพคล่องที่สูงและรายได้ภาคเกษตรที่ดีในไตรมาสนี้

text-primary สรุปและแนวโน้ม

FSSIA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ MTC โดยคาดว่าบริษัทจะสามารถเติบโตของกำไรสุทธิได้อย่างแข็งแกร่ง จากการเติบโตของสินเชื่อ, การลดต้นทุนทางการเงิน, การลดต้นทุนในการดำเนินงาน, การลด credit costs และ asset quality ที่มีเสถียรภาพ

นอกจากนี้ FSSIA ยังเชื่อว่า MTC จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มดอกเบี้ยขาลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนทางการเงินของบริษัท