บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AMATA รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2568 ที่ 829 ล้านบาท (+79%YoY) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก โดยมีปัจจัยหนุนจากยอดโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้น, อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จากการโอนที่ดินที่สูงขึ้น และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น กำไรในไตรมาสนี้คิดเป็น 32% ของประมาณการกำไรทั้งปีของ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS)

ผลประกอบการที่โดดเด่น

LHS ระบุว่ากำไรปกติในไตรมาส 1 ปี 2568 ของ AMATA อยู่ที่ 845 ล้านบาท (+119%YoY) ปัจจัยหลักที่สนับสนุนการเติบโตของกำไร ได้แก่:

• ยอดโอนที่ดิน 279 ไร่ (+85%YoY) โดยแบ่งเป็นในประเทศไทย 266 ไร่ และในเวียดนาม 13 ไร่
• GPM จากการโอนที่ดินเพิ่มขึ้นเป็น 54.9% เนื่องจากการโอนที่ดินจากอมตะ ซิตี้ ชลบุรี ซึ่งมีมาร์จิ้นสูงมีสัดส่วนที่เพิ่มขึ้น
• รายได้ค่าเช่าเติบโตต่อเนื่อง (+10%YoY) จากการมีลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้น
• ส่วนแบ่งกำไร 230 ล้านบาท (+47%YoY) จากอมตะ บี.กริม

อย่างไรก็ตาม ยอดขายที่ดินในไตรมาส 1 ปี 2568 ยังคงลดลง (-12%YoY) แต่บริษัทมี Backlog ที่แข็งแกร่งซึ่งจะสนับสนุนยอดโอนที่ดินในปีนี้และปีหน้า

ข้อสังเกตและมุมมอง

LHS มองว่าราคาหุ้น AMATA ที่ลดลงมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจ โดยซื้อขายด้วย P/B เพียง 0.7 เท่า ซึ่งต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับการถือครองที่ดินต้นทุนต่ำจำนวนมาก และเงินลงทุนในธุรกิจโรงไฟฟ้า

แม้ว่ายอดขายที่ดินในไตรมาส 1 จะคิดเป็นเพียง 8% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 3.5 พันไร่ แต่ LHS คาดว่ายอดขายที่ดินจะเร่งตัวขึ้นอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AMATA โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 22 บาท อิงจาก P/B ปี 2568 ที่ 1.0 เท่า ราคาเป้าหมายนี้มี Upside +39% จากราคาปิดล่าสุดที่ 15.80 บาท