บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KCE กำไร Q1/25 ลดลงฮวบ 55% YoY และ 18% QoQ ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ BYD ปรับลดคำแนะนำเป็น "ลดน้ำหนักการลงทุน" พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 16.10 บาท เนื่องจากกังวลภาวะชะลอตัวของอุตสาหกรรม EV

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

KCE รายงานกำไรสุทธิ Q1/25 ที่ 230 ล้านบาท ลดลงอย่างมากจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และไตรมาสก่อนหน้า หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 180 ล้านบาท ปัจจัยกดดันหลักคืออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลง เนื่องจากอุตสาหกรรมชะลอตัว ทำให้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ โดยอยู่ที่ 67% นอกจากนี้ บริษัทยังคงได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น รายได้อยู่ที่ 98 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง 12% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ โดยผลิตภัณฑ์ HDI ซึ่งมีสัดส่วนราว 30% ของรายได้กลุ่ม PCB หดตัวลง

กลยุทธ์เพิ่มประสิทธิภาพ

KCE ยังคงมุ่งเน้นการเพิ่ม GPM โดยลดต้นทุนการผลิต เช่น การติดตั้งเครื่องจักรใหม่เพื่อลดการพึ่งพาพนักงาน และการปรับสูตรการใช้น้ำยาเคมีในกระบวนการผลิต คาดว่าจะเริ่มเห็นผลตั้งแต่ Q2/25 เป็นต้นไป นอกจากนี้ บริษัทได้ชะลอการก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่ในอยุธยาออกไปก่อน เนื่องจากกำลังการผลิตปัจจุบันยังไม่เต็มที่

ลดน้ำหนักการลงทุน

BYD ปรับลดคำแนะนำสำหรับ KCE เป็น "ลดน้ำหนักการลงทุน" พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 16.10 บาท อิงจาก PER ปี 2025 ที่ 12.4 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตถึง -2SD เนื่องจากมีความกังวลว่าบริษัทจะยังคงเผชิญกับสภาวะชะลอตัวในอุตสาหกรรม EV ซึ่งอาจส่งผลให้ผลการดำเนินงานลดลงในปี 2025