บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SAPPE กำไรหลัก Q1/68 ลดลง 40% YoY เหลือ 221 ล้านบาท แม้เพิ่มขึ้น 23% QoQ แต่ยอดขายต่างประเทศทรุดหนัก 51% YoY ฉุดยอดขายรวม 38% YoY เหลือ 1.1 พันล้านบาท Krungsri Securities เผย กำไรต่ำกว่าคาดการณ์ ต้องทบทวนประมาณการใหม่

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

ยอดขายต่างประเทศดิ่ง 51% YoY โดยเฉพาะยุโรป (ลด 69% YoY) และตะวันออกกลาง (ลด 64% YoY) เหตุสต็อกสินค้าล้นตั้งแต่ Q4/67 และเศรษฐกิจซบเซา อย่างไรก็ตาม ยอดขายในประเทศยังเติบโตแข็งแกร่ง 27% YoY หนุนโดยสินค้าใหม่ อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวที่ 46% แม้ต้นทุนวัตถุดิบลดลง แต่เจอค่าเสื่อมราคาเพิ่มจากสายการผลิตใหม่ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เหตุยอดขายรวมลดลง

ความไม่แน่นอนในอนาคต

Krungsri Securities มองแนวโน้ม Q2/68 ยังไม่แน่นอน เศรษฐกิจโลกที่อ่อนแออาจกระทบ SAPPE เนื่องจาก 80% ของยอดขายมาจากต่างประเทศ คาดผู้บริหารอาจปรับเป้ารายได้ปี 2568 ใหม่ จากเดิมที่คาดว่าจะโต +5% ขณะนี้อยู่ระหว่างทบทวนสมมติฐานและประมาณการ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 52.00 บาท อิง P/E ปี 2568F ที่ 11 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -1SD) ความเสี่ยงสำคัญคือเศรษฐกิจโลกผันผวน กระทบยอดขายต่างประเทศ ปัจจุบันหุ้น SAPPE ซื้อขายที่ P/E ปี 2568F 7.9 เท่า มี upside +54%