บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 แต่ยังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยให้รอจังหวะเข้าลงทุนหลังงบ Q1/25 ประกาศ

ไฮไลท์สำคัญ

• PCE (Petchsrivichai Enterprise) กำไรสุทธิ 1Q25 คาดอยู่ที่ 90 ล้านบาท ลดลง 60% QoQ และ 18% YoY
• 2Q25 คาดการณ์ฟื้นตัว QoQ จากกลยุทธ์การทำสัญญาขายล่วงหน้าและปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น
• ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 13% และ 11% ตามลำดับ เป็น 610 ล้านบาท และ 662 ล้านบาท
• คงคำแนะนำ "TRADING" ปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 3.10 บาท

ผลกระทบจากราคาน้ำมันปาล์ม

นักวิเคราะห์จาก บล.หยวนต้า คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 1Q25 ของ PCE จะอยู่ที่ 90 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (-60% QoQ) และปีก่อนหน้า (-18% YoY) สาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันปาล์มที่ปรับตัวลงในช่วงปลายไตรมาส จาก 50 บาท/กก. ในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ เหลือ 36 บาท/กก. ในช่วงปลายเดือนมีนาคม

ถึงแม้ว่าในช่วงต้นไตรมาส บริษัทฯ จะได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันปาล์มที่อยู่ในระดับสูง จากอุปทานที่ตึงตัวและปริมาณน้ำมันปาล์มคงคลังในประเทศที่อยู่ในระดับต่ำ แต่ในช่วงครึ่งไตรมาสหลัง ราคาน้ำมันปาล์มที่ปรับตัวลงอย่างรวดเร็วได้กดดันอัตรากำไรขั้นต้น คาดว่าจะอยู่ที่ 4.4% ลดลง 30 bps YoY

แนวโน้ม 2Q25 และการปรับประมาณการ

สำหรับแนวโน้ม 2Q25 หยวนต้าคาดการณ์ว่าจะฟื้นตัว QoQ หนุนจากกลยุทธ์การทำสัญญาขายล่วงหน้า และปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามอุปทานวัตถุดิบในตลาด นอกจากนี้ หากราคาน้ำมันปาล์มในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน กลับมาเพิ่มขึ้น จะเป็นปัจจัยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม จากผลประกอบการ 1Q25 ที่มีแนวโน้มอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า และความไม่แน่นอนจากภาวะเศรษฐกิจโลก หยวนต้าจึงปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 13% และ 11% ตามลำดับ เป็น 610 ล้านบาท และ 662 ล้านบาท โดยสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นปี 2568 อยู่ที่ 4.3% (ลดลงจากเดิมที่ 4.5%)

คำแนะนำการลงทุน

ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไร แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ PCE โดยให้เหตุผลว่านักลงทุนควรรอจังหวะเพื่อพิจารณาการลงทุนอีกครั้งหลังผ่านงบ 1Q25 (คาดประกาศงบการเงินวันที่ 14 พฤษภาคม)

ราคาเหมาะสมใหม่ ปรับลดลงเป็น 3.10 บาท อ้างอิง PER ที่ 14.0 เท่า (คงเดิม)