บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ประเมิน TNP ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 4.00 บาท อิงวิธี DCF

ไฮไลท์สำคัญ

INVX (InnovestX) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ. ธนพิริยะ (TNP) โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 4.00 บาท อิงจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมี WACC ที่ 8.5% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 1% คาดการณ์เงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่ 0.10 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ประมาณ 3.8%

INVX มอง TNP อย่างไร

INVX มองว่า TNP จะได้รับอานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของรัฐบาล และยังคงชอบ TNP ในฐานะหุ้นค้าปลีกขนาดเล็กที่มีศักยภาพในการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว อีกทั้งยังมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยไม่มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยจ่าย และมีฐานะเงินสดสุทธิ 118 ล้านบาท มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) เฉลี่ยปีละ 200 ล้านบาท ซึ่งเพียงพอต่อแผนการลงทุนปีละ 150 ล้านบาท และสามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างสม่ำเสมอ

ข้อสังเกตและมุมมองต่อผลประกอบการ

• ผู้บริหาร TNP ยังคงตั้งเป้ายอดขายปี 2568 เติบโตราว 10-15%YoY โดยมีแรงหนุนหลักมาจากการรับรู้ยอดขายสาขาใหม่ที่มีการขยายอย่างต่อเนื่อง โดยในช่วงที่เหลือของปีนี้จะเปิดใหม่อีก 4 แห่ง
• กำไรสุทธิ 1Q68 คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปี และ 2Q68 คาดกำไรจะลดลง QoQ ตามผลฤดูกาล แต่ยังเติบโตได้ YoY จากการรับรู้ยอดขายสาขาใหม่
• ความเสี่ยงสำคัญคือภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่แย่กว่าคาด และแผนการขยายสาขาที่ต่ำกว่าคาด

สรุป

INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ TNP โดยมองว่าบริษัทฯ มีศักยภาพในการเติบโตได้ต่อเนื่องจากการขยายสาขาและการเพิ่มสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูง รวมถึงได้รับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้น เช่น ภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่ชะลอตัว