บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าปรับลดคำแนะนำ ONEE เป็น "ขาย" จากเดิม "Trading" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 2.52 บาท จากเดิม 3.60 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการ 1Q25

หยวนต้าคาดการณ์ผลประกอบการ 1Q25 ของ ONEE ไม่สดใส โดยคาดว่าจะขาดทุน 11 ล้านบาท ลดลงจาก 4Q24 ที่มีกำไร 107 ล้านบาท และ 1Q24 ที่มีกำไร 31 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากเม็ดเงินโฆษณาทีวีดิจิทัลที่ชะลอตัว

ปัจจัยที่กระทบผลประกอบการ

• รายได้รวมทรงตัว: คาดรายได้รวม 1,368 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน
• Content Marketing ลดลง: รายได้จาก Content Marketing (โฆษณาและขายลิขสิทธิ์) ลดลง 33% YoY ตามอุตสาหกรรมทีวีดิจิทัลที่ชะลอตัว
• Production ลดลง: รายได้จากธุรกิจ Production (รับจ้างผลิตและให้เช่าสตูดิโอ) ลดลง 62% YoY
• Idol Marketing เติบโต: รายได้จาก Idol Marketing (บริหารศิลปินและจัดคอนเสิร์ต) เติบโต 41% YoY จากความสำเร็จของซีรีส์สาย Y และยูริ
• EBITDA Margin ลดลง: คาด EBITDA Margin ลดลงจาก 24.0% ใน 1Q24 เป็น 17.9% เนื่องจากสัดส่วนรายได้จาก Idol Marketing ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าเพิ่มขึ้น

แนวโน้มและกลยุทธ์

หยวนต้าคาดว่าแนวโน้ม 2Q25 จะฟื้นตัว QoQ แต่ยังไม่สดใส YoY เนื่องจากเม็ดเงินโฆษณาทีวีดิจิทัลยังชะลอตัว ONEE จะเน้นเพิ่มสัดส่วนรายได้จากธุรกิจอื่น นอกเหนือจากทีวีดิจิทัล เช่น การจัดอีเวนต์คอนเสิร์ต และรายได้จากการบริหารศิลปิน

ปรับลดประมาณการและคำแนะนำ

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2025 ลง 24% เหลือ 357 ล้านบาท (-15%YoY) และปรับลดกำไรตั้งแต่ปี 2026 ลง 24% สะท้อนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากอุตสาหกรรมทีวีดิจิทัลที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาด และปัจจัยมหภาค โดยปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" และปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 2.52 บาท อิงวิธี DCF (WACC 8.7%, Terminal Growth 2%)