บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ SPALI ใน Q1/68 จะลดลงอย่างมาก ทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และปีต่อปี (YoY) โดยมองว่าเป็นจุดต่ำสุดของปี ก่อนที่จะค่อยๆ ฟื้นตัวดีขึ้น

คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/68:

LHS คาดการณ์กำไร Q1/68 ที่ 425 ล้านบาท ลดลง 79% QoQ และ 31% YoY สาเหตุหลักมาจากการเร่งโอน Backlog ในช่วง Q4/67 ประกอบกับตลาดที่อยู่อาศัยซบเซา หลังมาตรการภาครัฐสิ้นสุดลง นอกจากนี้ ยังคาดการณ์ยอดโอนที่ 3.33 พันล้านบาท ลดลง 62.0% QoQ และ 29% YoY อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Residential GPM) จะเพิ่มขึ้นเป็น 38.4% หนุนจากสัดส่วนยอดโอนจากคอนโดมิเนียม

ข้อสังเกตและแนวโน้ม:

แม้ว่า LHS จะมองว่ากำไร Q1/68 เป็นจุดต่ำสุดของปี แต่คาดว่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวดีขึ้นตั้งแต่ Q2/68 เป็นต้นไป โดยมีปัจจัยหนุนจากการผ่อนคลายมาตรการ LTV และมาตรการลดค่าโอนและจดจำนอง ของภาครัฐ นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีหลัง (2H68) จะมีคอนโดมิเนียมสร้างเสร็จเริ่มโอน และมีแผนเปิดโครงการใหม่จำนวนมาก อย่างไรก็ตาม LHS ได้ปรับประมาณการกำไรปี 68-69 ลง -14% และ -11% ตามลำดับ เนื่องจากสถานการณ์ตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีความท้าทาย

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

LHS ปรับราคาเป้าหมายปี 68 ของ SPALI จาก 19.8 บาท เป็น 17.0 บาท อิงจากประมาณการ EPS68F ใหม่ที่ 2.43 บาท และค่าเฉลี่ย PER ที่ 7.0 เท่า พร้อมทั้งแนะนำ "ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว" เนื่องจากแนวโน้มกำไรปี 68 ที่คาดว่าจะลดลงมาก และระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยบวกที่ชัดเจน