บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

ILM โชว์ผลงาน Q1/25 กำไรสุทธิ 215 ล้านบาท โต 3% YoY และ 25% QoQ สูงกว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้ถึง 18% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) และการบริหารค่าใช้จ่าย SG&A ที่ดีกว่าคาดการณ์

text-primary ผลประกอบการที่น่าจับตา

Krungsri Securities มองว่าการที่ ILM สามารถปล่อยเช่าพื้นที่คลังสินค้าให้ลูกค้ารายใหม่ ทดแทนพื้นที่เช่าของ Banana IT ที่หายไปได้ทั้งหมด เป็นปัจจัยบวกสำคัญ คาดการณ์กำไรปกติ Q2/25 จะยังเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจาก SSSG (Same Store Sales Growth) ที่คาดว่าจะอยู่ในกรอบ -1% ถึง 0% และการปรับตัวเพิ่มขึ้นของยอดขายจากสาขาใหม่ที่เปิดใน Q4/24

นอกจากนี้ รายได้จากธุรกิจพื้นที่เช่าคาดว่าจะกลับมาเทียบเท่าปี 2567 ที่ระดับ 190+ ล้านบาทต่อไตรมาส

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ SSSG ใน Q1/25 จะยังติดลบ 3% YoY แต่ Krungsri Securities มองว่า ILM ยังมีปัจจัยกดดันจากกำลังซื้อในประเทศที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม รายได้จากช่องทาง Online ยังคงเติบโตต่อเนื่อง (+6% y-y, +3% q-q)

อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 46.7% มาจากการเพิ่มสัดส่วน Collection สินค้าเฟอร์นิเจอร์ที่มี Margin สูง และการควบคุม Promotion ส่วนลด

ค่าใช้จ่าย SG&A to sales เพิ่มขึ้นเป็น 36.1% จากการลงทุนในค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายช่องทาง Online และค่าใช้จ่ายสาขาใหม่ที่เปิดใน Q4/24

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ ILM พร้อมราคาเป้าหมาย (TP25F) ที่ 18.1 บาท อิงวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 11% และ Terminal growth ที่ 2% ซึ่งเทียบเท่า PER25F (Price to Earnings Ratio) ที่ 12 เท่า

ILM มีจุดเด่นที่อัตราปันผล (Dividend Yield) สูงถึง 7% ในขณะที่ Valuation ปัจจุบันยังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง -2.0 SD