บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SEAFCO รายงานผลประกอบการ ขาดทุนสุทธิ ใน 1Q25 ที่ -62 ล้านบาท ซึ่งมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ เมื่อเทียบกับ ขาดทุน -27 ล้านบาท ใน 4Q24 และกำไร 33 ล้านบาท ใน 1Q24

ผลกระทบจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม

FSSIA ระบุว่าสาเหตุหลักมาจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มที่ส่วนใหญ่ยังอยู่ในขั้นตอนการเตรียมเครื่องจักร ทำให้รายได้ยังไม่มากพอเมื่อเทียบกับต้นทุนคงที่ นอกจากนี้ยังมีผลกระทบจากงานสะพานข้ามแม่น้ำเจ้าพระยาที่มีปัญหาต้นทุนเกินงบประมาณ (Cost overrun) ส่งผลให้รายได้ก่อสร้างหดตัว -51% q-q, -66% y-y เหลือ 136 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้น -36.7% เมื่อเทียบกับ -6.5% ใน 4Q24 และ 18% ใน 1Q24 อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการ (SG&A) ยังคงควบคุมได้ดี

แนวโน้มในอนาคต

FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการใน 1Q25 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี และแนวโน้มใน 2Q25 จะพลิกกลับมาเป็นกำไร และจะโดดเด่นขึ้นใน 3Q25 จากการเริ่มเข้าก่อสร้างงานรถไฟฟ้าสายสีส้มเพิ่มอีก 3 สถานีตั้งแต่เดือนเมษายน และอีก 1 สถานีในช่วงกลาง 3Q25 รวมถึงมีโครงการขนาดใหญ่อีก 3 โครงการที่เริ่มในเดือนเมษายน-พฤษภาคม ซึ่งจะเป็นแรงหนุนให้รายได้ปรับตัวสูงขึ้น พร้อมกับการปรับขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นจากสัดส่วนงานหลักที่มาจากรถไฟฟ้าสายสีส้ม

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SEAFCO โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.00 บาท อิงจากทิศทางกำไรที่จะฟื้นตัวเด่นตั้งแต่ 2Q25 เป็นต้นไป ณ สิ้น 1Q25 บริษัทมี Backlog แข็งแกร่งที่ระดับ 2.7 พันล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้ถึง 1H26 นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างการประมูลงานใหม่ ซึ่ง FSSIA มองว่ามีโอกาสได้รับเข้ามาเพิ่มเติมอีกราว 400 ล้านบาท สนับสนุนให้คาดการณ์รายได้ก่อสร้างปีนี้ที่ 1.5 พันล้านบาท (+21% y-y) และคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 148 ล้านบาท เทียบกับปี 2024 ที่ทำได้เพียง 1 ล้านบาท