บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Phillip Securities (Thailand) (PST) คาดการณ์กำไรสุทธิของ ORI ใน 1Q68 อยู่ที่ 190 ล้านบาท ลดลง 59.2% YoY แต่ฟื้นตัว 171.2% QoQ แม้ว่ายอดโอนกรรมสิทธิ์จะสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ส่วนใหญ่มาจากการโอนโครงการร่วมทุน (JV) ซึ่งทำให้กำไรถูกแบ่งตามสัดส่วนการร่วมทุน

ยอดขายและกำไรที่ลดลง

ยอดขายใน 1Q68 อยู่ที่ 8,027 ล้านบาท ลดลง 1.38% QoQ และ 6.5% YoY โดยเฉพาะยอดขายโครงการแนวราบที่อ่อนตัวลง ขณะที่คอนโดมิเนียมชะลอตัวตามการเปิดตัวโครงการใหม่ที่ลดลง ถึงแม้ว่ารายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ (รวม JV) จะอยู่ที่ 3.6 พันล้านบาท (+23.3% YoY แต่ -7.6% QoQ) แต่ส่วนใหญ่มาจากการโอนโครงการ JV (2.6 พันล้านบาท) ทำให้รายได้จากการโอนของ ORI เองอยู่ที่ 970 ล้านบาท (-36.4% YoY และ -34.6% QoQ) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 24.0% ลดลง YoY เนื่องจากการโอนกรรมสิทธิ์ยังคงมาจากการทำโปรโมชั่นระบายสต๊อกในช่วงปลายปีที่ผ่านมา และการโอน big lots ของโครงการ Park Origin Thonglor

ข้อสังเกตและนโยบายความยั่งยืน

PST ให้น้ำหนักกับการปฏิบัติตามกฎหมายด้านสิ่งแวดล้อมและการก่อสร้าง เพื่อลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมและการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ รวมถึงการรับฟังความคิดเห็นของพื้นที่ข้างเคียง โดยให้ความสำคัญกับค่ามลพิษจากการก่อสร้างให้อยู่ในมาตรฐาน และการปรับใช้พลังงานสะอาด (แผงโซล่าเซลล์) ภายในโครงการ นอกจากนี้ ORI ยังได้รับการจัดอันดับ SET ESG Ratings ในระดับ “AAA” แสดงถึงความมุ่งมั่นในการดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ครบวงจร และการพัฒนาองค์กรให้เติบโตอย่างยั่งยืนด้วยความโปร่งใสและมีธรรมาภิบาล

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PST ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 36% เหลือ 1,289 ล้านบาท (+22.6% YoY) และปรับลดราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 1.83 บาท อิงตามวิธี SOTP โดยใช้ P/E AVG 5Y -1.0 S.D. ที่ 5.5 เท่า พร้อมทั้งปรับคำแนะนำลงเป็น "ถือ"