บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติของ ORI ใน 1Q68 จะทรุดตัวต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 161 ล้านบาท หากไม่รวมกำไรพิเศษ 66 ล้านบาท คาดกำไรปกติจะอยู่ที่ 95 ล้านบาท ลดลง 51% YoY และ 52% QoQ สาเหตุหลักมาจากการลดลงของยอดโอน โดยเฉพาะคอนโดมิเนียม รวมถึงรายได้จากการบริหารโครงการร่วมทุน (JV) ที่ลดลง นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ลดลงจากการใช้กลยุทธ์ด้านราคา ยังเป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม

รายละเอียดการวิเคราะห์

• ผลกระทบต่อประมาณการ: เพื่อสะท้อนแนวโน้มผลประกอบการที่ไม่สดใสใน 1Q68 และมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อการดำเนินงาน ท่ามกลางปัจจัยลบ เช่น แผ่นดินไหว และมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ที่อาจกระทบต่อกำลังซื้อที่อยู่อาศัย เอเซียพลัสจึงปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568 ลง 26% จากเดิม เหลือ 796 ล้านบาท (-6.3% YoY) โดยยังไม่รวมกำไรพิเศษจากการทำธุรกรรม JV และการขายโรงแรม/คลังสินค้า
• แนวโน้มในอนาคต: หากอิงตามแผนการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ 12 โครงการในปีนี้ คาดว่าจะช่วยหนุนการดำเนินงานใน 2Q68 ให้ฟื้นตัวจากฐานที่ต่ำใน 1Q68 แต่คาดว่าจะยังต่ำกว่า 2Q67 และคาดว่าผลประกอบการใน 2H68 จะดีกว่า 1H68

ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องติดตาม

• ความกังวลต่อตลาดอสังหาฯ: เอเซียพลัสยังคงมีความกังวลต่อภาพรวมตลาดอสังหาริมทรัพย์ใน 2Q68 จากผลกระทบของแผ่นดินไหวที่อาจส่งผลต่อคอนโดมิเนียม ซึ่งเป็นสินค้าหลักของบริษัท รวมถึงผลกระทบจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ
• สภาพคล่อง: ต้องติดตามเรื่องสภาพคล่องของบริษัท เนื่องจาก Net Gearing สิ้นปี 2567 อยู่ที่ 1.8 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

เอเซียพลัสคงคำแนะนำ "Underperform" สำหรับ ORI โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.60 บาท (จากเดิม 3.50 บาท) การปรับลดราคาเป้าหมายสะท้อนถึงผลประกอบการที่อ่อนแอใน 1Q68 และความกังวลต่อปัจจัยเสี่ยงต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท