บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ภาพรวมผลประกอบการที่อ่อนแอใน Q1/25

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์ว่าผลกำไรปกติของ บมจ.ศุภาลัย (SPALI) ในไตรมาส 1/2568 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี อยู่ที่ 450 ล้านบาท ลดลง 77% QoQ และ 27% YoY สาเหตุหลักมาจากการโอนที่ลดลง เนื่องจากไม่มีโครงการแนวสูงสร้างเสร็จใหม่ในไตรมาสนี้ ประกอบกับอุปสงค์ในตลาดแนวราบที่ชะลอตัวต่อเนื่อง แม้ว่ายอด Presales แนวราบจะเติบโตขึ้น 66% QoQ แต่ยังคงลดลง 9% YoY

text-primary แนวโน้มผลประกอบการ Q2/25 ยังไม่สดใส

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 จะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคง ลดลงเมื่อเทียบกับ YoY เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ กำลังซื้อที่อ่อนแอ และความเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อใหม่ นอกจากนี้ ยอดโอนในเดือนเมษายนคาดว่าจะชะลอตัวลง เพื่อรอการผ่อนคลายมาตรการ LTV ในเดือนพฤษภาคม

text-primary ความท้าทายและกลยุทธ์การขายเชิงรุก

ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในปัจจุบันเต็มไปด้วยความท้าทาย ทำให้ผู้ประกอบการต้องใช้กลยุทธ์การขายเชิงรุกมากขึ้น ซึ่งอาจส่งผล กดดันอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในช่วงที่เหลือของปี 2568 อย่างไรก็ตาม SPALI ยังมี Backlog ณ สิ้นเดือนมีนาคม มูลค่า 1.3 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในปี 2568 จำนวน 8.2 พันล้านบาท (79% เป็นโครงการแนวราบ)

text-primary คำแนะนำและราคาเหมาะสม

ถึงแม้ว่าผลประกอบการในระยะสั้นจะยังไม่สดใส แต่หยวนต้ายังคง ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2568 ที่ 18.50 บาท โดยมีวิธีคิดจาก PER ที่ 6.3 เท่า (รวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA) อย่างไรก็ตาม ได้ปรับลดคำแนะนำลงเป็น "TRADING" เนื่องจาก upside ที่ลดลง และความท้าทายในตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นอาจมีแรงเก็งกำไรจากการจ่ายปันผล 2H24 ที่ 0.85 บาท/หุ้น ซึ่งคิดเป็น Div. Yield งวด 6 เดือนที่สูงถึง 5.3% (XD 7 พ.ค.)