บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ GFC ใน Q1/25 จะเป็นจุดต่ำสุดในรอบ 11 ไตรมาส เนื่องจากอัตรากำไร (Margin) ลดลงจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่และค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ FSSIA ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 15% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าที่คาดไว้และการฟื้นตัวของรายได้ที่ช้ากว่าที่คาด

ผลกระทบต่อผลประกอบการ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/25 อยู่ที่ 9 ล้านบาท ลดลง 25% q-q และ 70% y-y ซึ่งเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 สาเหตุหลักมาจากรายได้จากการให้บริการที่ลดลงตามจำนวนผู้เข้ารับบริการ IVF ที่ลดลง แม้จะมีการปรับเพิ่มค่าบริการ แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 41.9% จาก 46.6% ใน Q4/24 เนื่องจากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่และต้นทุนบุคลากรที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

FSSIA มองว่าธุรกิจ IVF กำลังเผชิญกับความท้าทายจากพฤติกรรมการใช้จ่ายที่ระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มความต้องการรักษาภาวะมีบุตรยากยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเฉลี่ยปีละ 10–14% จากการที่คนแต่งงานช้าลง

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมายของ GFC ลงเหลือ 4.90 บาท จากเดิม 5.80 บาท อิงจาก PER ปี 2568 ที่ 19 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม Healthcare และบริษัท IVF ในต่างประเทศ แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลงกว่า 56% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา แต่เนื่องจากกำไรยังไม่เข้าสู่จุดฟื้นตัวและภาพรวมตลาด IVF ยังเผชิญกับภาวะชะลอตัว FSSIA จึงยังคงแนะนำ "ถือ" จนกว่าจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนยิ่งขึ้น