บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX วิเคราะห์ผลประกอบการ DCC ในไตรมาส 1/2568 กำไรสุทธิลดลง 16.5% YoY แต่ฟื้นตัว 17.3% QoQ ต่ำกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 1.80 บาท

text-primary ผลประกอบการที่ลดลง

กำไรสุทธิ 1Q68 อยู่ที่ 284 ล้านบาท ลดลง 16.5% YoY สาเหตุหลักจากรายได้ที่ลดลง 8.4% YoY เนื่องจากปริมาณขายกระเบื้องลดลง 10.0% YoY มาอยู่ที่ 10.8 ล้านตารางเมตร จากอุปสงค์ที่อ่อนแอและการแข่งขันที่สูงขึ้นจากกระเบื้องนำเข้า โดยเฉพาะกระเบื้องราคาถูกจากจีนและอินเดีย ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซาและหนี้ครัวเรือนสูง

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 39.5% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 38.9% ใน 1Q67 จากโครงการลดต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ การปรับมาขายสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูง และการติดตั้งแผงโซลาร์บนหลังคาที่ช่วยลดต้นทุนค่าไฟฟ้า ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 3.9% YoY และ 6.7% QoQ จากค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

InnovestX คาดการณ์กำไร 2Q68 ค่อนข้างทรงตัวทั้ง YoY และ QoQ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 เหมือนเดิม เนื่องจากคาดว่าอุปสงค์โดยรวมจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ จากการแข่งขันที่รุนแรงต่อเนื่อง แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยจากต้นทุนก๊าซที่ลดลง บริษัทเน้นการลดต้นทุนการผลิตและพยายามขายกระเบื้องพอร์ซเลนซึ่งมีมาร์จิ้นสูงกว่า

text-primary Valuation และคำแนะนำ

InnovestX คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ DCC เนื่องจากคาดว่ากำไรจะยังคงมีแนวโน้มชะลอตัวลงจากอุปสงค์โดยรวมที่อ่อนแอ แนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน หนี้ครัวเรือนที่สูง และความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่สูงขึ้น โดยเฉพาะจากกระเบื้องนำเข้าจากจีนและอินเดีย ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 1.80 บาท อ้างอิง PE mean 5 ปีที่ 16 เท่า

ปัจจัยเสี่ยงสำคัญคือการเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อ ต้นทุนที่สูงขึ้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อ ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญคือการบริหารจัดการพลังงาน ผลิตภัณฑ์ที่ยั่งยืน และการปล่อยก๊าซเรือนกระจกในระดับสูง