บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BGRIM: ASPS คาด Q1/68 กำไรปกติยังสดใส ก่อนแผ่วใน Q2/68 ปรับลดคำแนะนำเป็น Underperform
P/E 18.54 YIELD 3.07 ราคา 14.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ASPS มอง BGRIM กำไร Q1/68 สดใส แต่ Q2/68 แผ่ว
ASPS คาดการณ์กำไรปกติของ BGRIM ใน 1Q68 ยังคงสดใส ก่อนที่จะปรับตัวลดลงใน 2Q68 โดยคาดว่ากำไรสุทธิ 1Q68 จะลดลง 19.3% QoQ มาอยู่ที่ 635.1 ล้านบาท กดดันจากรายการพิเศษ FX ที่คาดว่าจะบันทึกกลับเป็นขาดทุน อย่างไรก็ตาม กำไรปกติ 1Q68 คาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 744.5 ล้านบาท จาก 327.5 ล้านบาทใน 4Q67
รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน
ปัจจัยหลักที่สนับสนุนการฟื้นตัวของกำไรปกติใน 1Q68 คือ การบันทึกกลับเป็นส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม, ค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง, และกำไรขั้นต้นที่ฟื้นตัวเล็กน้อยตามปริมาณขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล แม้ว่าต้นทุนก๊าซฯ จะเพิ่มขึ้นก็ตาม ASPS คาดว่ากำไรปกติ 1Q68 จะคิดเป็น 39.9% ของกำไรปกติทั้งปี 2568 ที่ประเมินไว้ที่ 1.9 พันล้านบาท ซึ่งลดลง 16.1% YoY กดดันจากอัตรากำไรที่คาดว่าจะลดลงตามทิศทางค่า Ft เฉลี่ยทั้งปี
สำหรับ 2Q68 ASPS คาดว่ากำไรปกติจะลดลง QoQ จากค่า Ft เดือน พ.ค.-ส.ค. ที่ลดลงต่อเนื่องจากช่วงต้นปี แม้คาดว่าปริมาณขายไฟฟ้าโดยรวมจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล แต่ชดเชยไม่หมด
การปรับประมาณการและคำแนะนำ
ASPS ได้ปรับเพิ่มสมมติฐาน WACC ใหม่ขึ้นมาอยู่ที่ 6.5% จากเดิม 5.7% เพื่อให้สอดคล้องกับสถานการณ์ตลาดที่มีความผันผวนมากขึ้น ส่งผลให้ราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 2568 อยู่ที่ 16.00 บาท/หุ้น (เดิม 22.0 บาท/หุ้น) นอกจากนี้ ในเชิงกลยุทธ์ได้ลดน้ำหนักการลงทุนลงเป็น Underperform จากเดิม Neutral เนื่องจากผลประกอบการ 2Q68 ที่คาดว่าจะลดลง QoQ และคาดว่ามีโอกาสสูงที่จะถูกถอดออกจากดัชนี SET50 ทำให้ยังไม่เห็นปัจจัยขับเคลื่อนราคาหุ้นที่โดดเด่นในขณะนี้
ESG และแนวโน้มทางเทคนิค
BGRIM มีเป้าหมายเป็นองค์กรที่ไม่ปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์ภายในปี 2593 และให้ความสำคัญกับการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศ อีกทั้งกำหนดนโยบายให้ความสำคัญกับสิ่งแวดล้อมเพื่อให้การดำเนินงานเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ
ในส่วนของแนวโน้มราคาทางเทคนิค ASPS มองว่าอยู่ในช่วง Sideways Down โดยมีแนวรับที่ 8.90 บาท และแนวต้านที่ 12.30/14.30 บาท