บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PTG กำไร Q1/68 ลดฮวบ! ASPS ชี้ค่าใช้จ่ายพุ่ง ฉุดผลงาน Q2 ฟื้นตามฤดูกาล
P/E 12.41 YIELD 5.04 ราคา 6.95 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q1/68 ลดลง แต่คาด Q2 ฟื้นตัว
ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิของ PTG ใน Q1/68 จะลดลง 25% QoQ มาอยู่ที่ 171.3 ล้านบาท จากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขา อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรขั้นต้นโดยรวมจะเพิ่มขึ้นจากธุรกิจ Non-Oil ที่เติบโต ASPS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY โดยคาดหวังการฟื้นตัวใน Q2/68 ตามฤดูกาล
ปัจจัยกดดันและสนับสนุน: ค่าใช้จ่ายเพิ่ม vs. ธุรกิจ Non-Oil โต
ASPS วิเคราะห์ว่ากำไรสุทธิ Q1/68 ที่ลดลงมีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น 9% QoQ จากการขยายสาขา และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นโดยรวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5.9% QoQ โดยเฉพาะธุรกิจ Non-Oil ที่คาดว่าจะเติบโต 21% QoQ จากยอดขายสินค้าและบริการที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจกาแฟพันธุ์ไทยที่ขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ธุรกิจ Oil คาดว่าจะลดลงเล็กน้อย 1.5% QoQ จากปริมาณขายน้ำมันที่ลดลงตามฤดูกาล และอัตรากำไรขั้นต้น/ลิตรที่ลดลงเล็กน้อย
มุมมองและประมาณการ: คงประมาณการปี 68 คาด Q2 ฟื้นตัว
ASPS ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 1.2 พันล้านบาท เติบโต 20% YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากธุรกิจน้ำมัน (Oil) ที่คาดว่าปริมาณขายโดยรวมจะเติบโตต่อเนื่องจากการขยายสถานีบริการน้ำมัน และธุรกิจ Non-Oil ที่คาดว่ายอดขายโดยรวมจะปรับตัวเพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจกาแฟพันธุ์ไทยที่คาดว่าจะมีการเปิดสาขาเพิ่มขึ้นอีก 500 สาขา สำหรับแนวโน้ม Q2/68 ASPS คาดว่ากำไรสุทธิจะปรับตัวเพิ่มขึ้น QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากธุรกิจ Oil ที่คาดว่าปริมาณขายน้ำมันโดยรวมจะฟื้นตัวตามฤดูกาล และกำไรขั้นต้นเฉลี่ย/ลิตรที่มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น รวมถึงธุรกิจ Non-Oil ที่คาดว่าจะมียอดขายโดยรวมเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: Outperform ที่ 9.5 บาท
ASPS คงมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 9.5 บาท/หุ้น และให้น้ำหนักการลงทุน "Outperform" แม้ว่ากำไรปกติจะอ่อนตัวลงในช่วงสั้น Q1/68 แต่คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวขึ้นได้ใน Q2/68 ตามปัจจัยฤดูกาล ASPS ยังคาดหวังปันผลในระดับดีที่ dividend yield เฉลี่ยราว 5-6% ต่อปี