บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
Globlex มอง OKJ กำไรพุ่ง! แนะ "ซื้อ" ชี้เป้า 16.40 บาท รับแรงหนุน "Joe Wings"
P/E 17.43 YIELD 3.88 ราคา 4.12 (0.00%)
ผลประกอบการ Q1/2568 คาดกำไร 64 ล้านบาท
Globlex คาดการณ์กำไรสุทธิของ OKJ ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 64 ล้านบาท ฟื้นตัวจากผลประกอบการที่ไม่ดีในไตรมาส 4/2567 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายพิเศษจำนวนมาก รายได้คาดว่าจะอยู่ที่ 703 ล้านบาท ลดลง 31% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือผลกระทบเต็มที่จากการขยายสาขา 24 แห่งในปี 2567, การไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษ (ค่าใช้จ่ายก่อนเปิดร้าน, อุทกภัย) และอัตรากำไรที่ดีขึ้นจากต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลงและการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานที่ดีขึ้น
การปรับปรุงอัตรากำไร
อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นจาก 43.9% ในไตรมาส 4/2567 เป็น 44.9% ในไตรมาส 1/2568 จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงและต้นทุนคงที่ที่ลดลง อัตรากำไรสุทธิคาดว่าจะกลับสู่ระดับปกติของ OKJ ที่ 8.3% เพิ่มขึ้นจาก 5.6% ในไตรมาส 4/2567 และ 7.4% ในไตรมาส 1/2567 จากผลกระทบเชิงบวกของ Oh! Juice ที่เปิดตัวในเดือนพฤษภาคมและขยายไปยัง 17 สาขาจนถึงปัจจุบัน คาดว่า SG&A ต่อรายได้จะลดลงจาก 37.15 ในไตรมาส 4/2567 เป็น 35% ในไตรมาส 1/2568 จากค่าใช้จ่ายก่อนเปิดร้านที่ลดลงและต้นทุนคงที่ต่อรายได้ที่ลดลง
SSSG ทรงตัวจาก SSSG ที่อ่อนแอในเดือนมีนาคม
SSSG คาดว่าจะลดลงเหลือ 0% ในไตรมาส 1/2568 เพิ่มขึ้นจาก -1.1% ในไตรมาส 4/2567 แต่ลดลงจาก 4.9% ในไตรมาส 1/2567 เนื่องจากการ SSSG ติดลบในเดือนมีนาคม แม้ว่า SSSG จะเป็นบวก 3.0% ในเดือนมกราคมและเป็นบวกในเดือนกุมภาพันธ์ 2568 อย่างไรก็ตาม คาดว่าอุตสาหกรรมอาหารทั้งหมดจะเห็น SSSG ติดลบเนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลงอย่างมาก โดยเฉพาะจากจีน และผลกระทบจากการขึ้นภาษีโดยสหรัฐฯ ที่ทำให้ตลาดโลก รวมถึงประเทศไทยอยู่ในโหมด "รอดู"
คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมาย
Globlex คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 16.40 บาท มองว่า OKJ กำลังกลับมาอยู่ในเส้นทางที่แข็งแกร่งเพื่อผลักดันการเติบโตของรายได้และกำไรสุทธิ โดยได้รับการสนับสนุนจากการปรับปรุงต้นทุน, การเพิ่มประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์และแบรนด์ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์และแบรนด์ใหม่ๆ ที่ทันเวลา อัตรากำไรและกำไรสุทธิที่ลดลงอย่างไม่คาดคิดในไตรมาส 4/2567 ที่สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดและ Globlex เอง ควรจะถูกบดบังด้วยการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง การเติบโต และความสามารถในการทำกำไรของ OKJ อย่างต่อเนื่อง
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: Globlex ใช้วิธีการประเมินมูลค่าด้วยปัจจัยพื้นฐาน โดยพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตของกำไร, การปรับปรุงอัตรากำไร, และการขยายธุรกิจของ OKJ รวมถึงการประเมินความเสี่ยงและโอกาสทางธุรกิจต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของบริษัท