บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PLANB เตรียมรับทรัพย์! ผู้ถือหุ้นไฟเขียว 3 ดีลใหญ่ หนุนกำไรพุ่ง 24%
P/E 17.27 YIELD 2.69 ราคา 4.04 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ผู้ถือหุ้น PLANB อนุมัติ 3 วาระสำคัญ
ที่ประชุมผู้ถือหุ้น PLANB อนุมัติ 3 วาระสำคัญ ได้แก่ การรับบริหารการขายสื่อให้ VGI, การซื้อหุ้น HelloBkk และการขายหุ้นเพิ่มทุน PP ซึ่ง KSS ประเมินว่าจะทำให้กำไรของ PLANB เพิ่มขึ้นจากเดิม 21-24% ต่อปี และเป็น Upside ต่อราคาเป้าหมาย +7% ทาง KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" ด้วยราคาเป้าหมาย (TP25F) ที่ 9.35 บาท
รายละเอียดการอนุมัติ: แผนธุรกิจใหม่ของ PLANB
PLANB จะรับจ้างเป็นผู้บริหารการขายสื่อโฆษณาให้ VGI เป็นระยะเวลา 5 ปี โดย PLANB จะรับรู้รายได้ในรูปแบบค่าจ้างบริหารในสัดส่วน 3-5% ของยอดขาย และมี Incentive หากทำยอดขายได้ดีกว่าเป้าหมาย นอกจากนี้ PLANB จะเข้าลงทุนในบริษัทฮัลโลบางกอก แอลอี ดี จำกัด (HelloBkk) มูลค่า 4 พันล้านบาท (คิดเป็น P/E’24 ประมาณ 20x) และเสนอขายหุ้นเพิ่มทุน PP จำนวน 286 ล้านหุ้น (EPS dilution -6%) มูลค่า 2 พันล้านบาท ให้กลุ่มเจ้าของเดิม HelloBkk และ VGI ที่ราคาหุ้นละ 7 บาท เพื่อเป็นแหล่งเงินทุนในการชำระค่าหุ้น HelloBkk
มุมมอง KSS: ผลกระทบต่อกำไรและราคาเป้าหมาย
KSS มอง Positive ต่อการอนุมัติ 3 วาระสำคัญนี้ โดยประเมินว่าการรับจ้างบริหารการขายสื่อโฆษณาให้ VGI จะทำให้ PLANB มีรายได้และกำไรส่วนเพิ่มราว 50-80 ล้านบาท/ปี และการซื้อหุ้น HelloBkk จะทำให้ PLANB มีกำไรส่วนเพิ่ม 200 ล้านบาท/ปี ขณะที่การใช้แหล่งเงินทุนบางส่วนจากเงินกู้ยืมธนาคารจะทำให้ PLANB มีต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มราว 100 ล้านบาท/ปี นอกจากนี้ PLANB ยังมีแผนดึงสื่อ BTS column กลับมาขายเองซึ่งจะทำให้มีกำไรส่วนเพิ่ม 68 ล้านบาท/ปี
สรุป KSS ประเมินว่าการดำเนินการข้างต้นจะทำให้ PLANB มีกำไรส่วนเพิ่ม 318-348 ล้านบาท/ปี หักต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายเพิ่ม 100 ล้านบาท/ปี เหลือเป็นกำไรสุทธิส่วนเพิ่ม 218-248 ล้านบาท/ปี หรือคิดเป็นสัดส่วนราว 21-24% ของกำไรสุทธิปี 2024 ของ PLANB และเกิด EPS dilution effect จากการเพิ่มทุน PP -6% ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิต่อหุ้นของ PLANB มี Upside ราว +12% และเป็น Upside ต่อราคาเป้าหมายราว +7%
สรุป: คำแนะนำและเหตุผลในการลงทุน
KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ PLANB โดยมีราคาเป้าหมาย (TP25F) ที่ 9.35 บาท (ยังไม่รวม Upside +7% จากการดำเนินการข้างต้น) คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q25F ที่ 188 ล้านบาท (+4%yy -42%qq) ยังเติบโต y-y ได้ภายใต้สภาวะเม็ดเงินโฆษณาชะลอตัว KSS ชอบ PLANB จากการเป็นผู้นำสื่อโฆษณานอกบ้านที่ยังมีแนวโน้มเติบโตควบคู่กับสื่อออนไลน์ การดำเนินการข้างต้นจะเป็นอีกจุดเปลี่ยนสำคัญในการต่อยอดการเติบโตของ PLANB อีกครั้ง และราคาหุ้น PLANB ลดลงมาซื้อขายที่ P/E’25F เพียง 18x ต่ำกว่า -2SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต KSS มองเป็นโอกาสเข้าลงทุน โดยวิธีคิดราคาเป้าหมายใช้ DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.8%