บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SPALI กำไร Q1/68 ทรุด! เอเซียพลัส หั่นเป้า Underperform จับตาผลกระทบแผ่นดินไหวและภาษีสหรัฐ
P/E 7.36 YIELD 8.25 ราคา 18.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร SPALI ไตรมาส 1/68 อ่อนแอ
เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์แนวโน้มกำไรของ SPALI ในไตรมาส 1/68 คาดว่าจะอ่อนแอ โดยมีกำไร 467 ล้านบาท ลดลง 24% YoY และ 76.5% QoQ สาเหตุหลักมาจากไม่มีการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่, การเร่งโอนกรรมสิทธิ์เมื่อปลายปีที่ผ่านมา, การเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร และ SG&A/Sales ที่สูงขึ้น โบรกเกอร์ประเมินผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหวจะกระทบต่อคอนโดมิเนียม High Rise ในช่วงสั้น ๆ ประมาณ 3 เดือน ก่อนจะค่อย ๆ ฟื้นตัวกลับมาในระดับ 70-80% ของภาวะปกติ ขณะที่มาตรการภาษีของสหรัฐฯ น่ากังวลมากกว่า
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปรับลดประมาณการกำไรและคำแนะนำ
ASPS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ของ SPALI ลง 19% จากเดิม เหลือ 4.59 พันล้านบาท (-26% YoY) เพื่อสะท้อนทิศทางที่อ่อนแอในไตรมาส 1/68 และมุมมองที่ระมัดระวังต่อการดำเนินงานในปี 2568 ท่ามกลางปัจจัยลบจากแผ่นดินไหวและภาษีของสหรัฐฯ แม้ว่าในไตรมาส 2/68 จะมีการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากออสเตรเลียมากขึ้นและการเริ่มส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ แต่กำไรก็จะยังลดลงจากไตรมาส 2/67 ASPS ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 18.80 บาท (จากเดิม 23.00 บาท) โดยอิงจาก PER 8 เท่า และแนะนำ "Underperform"
ข้อสังเกต: ปัจจัยเสี่ยงและโอกาส
ASPS ระบุว่า SPALI ยังคงแผนเปิดโครงการใหม่ตามเดิมส่วนใหญ่เปิดในครึ่งปีหลัง รวมถึงเป้าหมายยอดขายและโอนกรรมสิทธิ์ที่ 3.2 หมื่นล้านบาท และ 3 หมื่นล้านบาทตามลำดับ แต่ประเมินว่าเป้าหมายดังกล่าวมีความเสี่ยงที่จะปรับลดลง ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือ ความเชื่อมั่นของผู้ซื้อที่อยู่อาศัยต่อการสร้างรายได้ในอนาคต, การฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ไม่เป็นไปตามคาด, และการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม
สรุป: Wait and See
ASPS แนะนำให้ "Wait and See" จนกว่าจะเห็นทิศทางยอดขายที่ชัดเจนก่อนพิจารณาลงทุนใหม่ เนื่องจากผลประกอบการในไตรมาส 1/68 อ่อนแอ และยังมีความกังวลต่อภาพรวมตลาดอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาส 2/68 จากผลกระทบของแผ่นดินไหวและภาษีของสหรัฐฯ