บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" หุ้น KKP แม้กำไร Q1/68 ลดลง แต่คาด Div. Yield ยังจูงใจ
P/E 9.47 YIELD 6.30 ราคา 65.25 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร KKP ไตรมาส 1/2568 ต่ำกว่าคาด
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของ KKP (Kiatnakin Phatra Bank) ในไตรมาส 1 ปี 2568 โดยมีกำไรสุทธิ 1,062 ล้านบาท ลดลง 29.5% YoY และ 24.5% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 14.5% ถึงแม้หยวนต้าจะคงคำแนะนำ "TRADING" แต่ราคาเป้าหมายยังอยู่ที่ 50 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: รายได้ลด หนี้เสียเพิ่ม
แรงกดดันหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่ลดลง 30.3% QoQ หลังรายได้ค่าธรรมเนียมปรับลงตามธุรกิจตลาดทุนที่ชะลอตัว และกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่าผ่านงบกำไรขาดทุน (FVTPL) ลดลงอย่างมาก นอกจากนี้ รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิ (NII) ก็ลดลง 4.4% QoQ หลังสินเชื่อลดลง และ NIM (Net Interest Margin) ลดลงเหลือ 4.0% จาก 4.1% ในไตรมาสก่อนหน้า อีกปัจจัยสำคัญคือการตั้งสำรองที่กลับมาเพิ่มขึ้น 20.7% QoQ หลัง NPL (หนี้เสีย) เพิ่มขึ้นเป็น 4.3% จาก 4.1% ในไตรมาสก่อนหน้า
ข้อสังเกต: แนวโน้มกำไรยังไม่สดใส
หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 จะเติบโต YoY จากฐานต่ำในปีก่อน แต่จะทรงตัว QoQ เนื่องจากการตั้งสำรองคาดว่าจะผ่อนคลายลงเล็กน้อย และผลขาดทุนจากรถยึดยังมีแนวโน้มที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ผลบวกดังกล่าวจะถูกหักล้างด้วยแนวโน้มรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่ชะลอตัวลงต่อ เพราะสินเชื่อขยายตัวจำกัด และ NIM คาดว่าจะปรับตัวลง โดยทั้งปี 2568 คาดว่า KKP จะมีกำไรสุทธิ 5,044 ล้านบาท ทรงตัว YoY
สรุป: คงคำแนะนำ "TRADING"
แม้ราคาหุ้น KKP จะปรับลงแรง แต่ หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 50 บาท มองว่า Dividend Yield ที่ 7.7% ยังเป็นปัจจัยที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน โดยใช้ Prospective PBV @ 0.7x (Including 2% premium from Yuanta ESG rating at AA) ในการประเมินมูลค่า