บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิ Q1/68 ใกล้เคียงคาด

TTB รายงานกำไรสุทธิ Q1/68 ที่ 5,096 ล้านบาท ลดลง 4.5% YoY แต่ทรงตัว QoQ ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 2.12 บาท มองว่า TTB ยังมีความน่าสนใจจาก Downside ของผลประกอบการและราคาหุ้นที่จำกัด

รายละเอียดผลประกอบการ: รายได้ดอกเบี้ยรับชะลอตัว แต่คุมค่าใช้จ่ายได้ดี

กำไรก่อนการตั้งสำรอง (PPOP) ลดลง 1.9% QoQ หลักๆ เป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่ลดลง 4.3% QoQ จากสินเชื่อรวมที่ลดลง 2.4% QoQ และ NIM ที่ลดลงจาก 3.3% ใน Q4/67 เหลือ 3.1% ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง 5.3% QoQ ทำให้ Cost to Income Ratio ลดลงเหลือ 42.9% จาก 43.8% ใน Q4/67 การตั้งสำรองลดลง 2.4% QoQ แม้ตั้งสำรองส่วนเกินเพื่อรองรับความผันผวนของเศรษฐกิจ

ข้อสังเกต: แนวโน้มกำไร Q2/68 และแผนการลดผลกระทบ

หยวนต้าประเมินว่าแนวโน้มกำไรสุทธิใน Q2/68 จะลดลง YoY เพราะมีผลกระทบจาก NIM ที่ต่ำลง และขนาดสินเชื่อรวมที่ปรับลดลงไป แต่ TTB มีแผนจะลดความรุนแรงของปัจจัยดังกล่าว โดยเพิ่มสัดส่วนสินเชื่อในกลุ่ม Top Up ที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น และดึงดูดลูกค้าให้มีการใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ ของกลุ่มผ่านการทำ Royalty Program บน Digital Platform ของบริษัทมากขึ้น

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อม Upside และ Div. Yield ที่น่าสนใจ

หยวนต้ามีมุมมองเป็นกลางต่อผลดำเนินงานของ TTB ที่ออกมาใกล้เคียงคาด และมองว่า TTB ยังมีความน่าสนใจจาก Downside ของผลประกอบการและราคาหุ้นที่จำกัดจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายเดิมที่ 2.12 บาท ราคาปัจจุบันมี Upside 12.2% พร้อมคาดให้ Div. Yield อีก 7% และปัจจุบัน TTB ยังอยู่ระหว่างดำเนินนโยบายซื้อหุ้นคืนตามเป้าหมายของบริษัทอีก 6,300 ล้านบาท จนถึงวันที่ 1 ส.ค. นี้

วิธีคิด: ราคาเป้าหมาย 2.12 บาท มาจากการประเมินมูลค่าพื้นฐานของ TTB โดยพิจารณาจากผลประกอบการ แนวโน้มการเติบโต และปัจจัยต่างๆ ที่มีผลกระทบต่อธุรกิจ รวมถึงการเปรียบเทียบกับกลุ่มธนาคารอื่นๆ ในตลาด