บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PLANB กำไร Q1/68 โต 5.1% แต่โบรกฯ ปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 6.90 บาท
P/E 17.27 YIELD 2.69 ราคา 4.04 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: PLANB ในปี 2568
บริษัทหลักทรัพย์ BYD คาดการณ์กำไรสุทธิของ PLANB ในไตรมาส 1 ปี 2568 จะเติบโต 5.1% y-y เป็น 190 ล้านบาท แม้จะชะลอตัวจากไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของเม็ดเงินสื่อโฆษณา อย่างไรก็ตาม Core NP จะเติบโตถึง 45.6% y-y เป็น 285 ล้านบาท ปัจจัยหนุนจากการเติบโตของรายได้โฆษณาสื่อนอกบ้าน (OOH) และธุรกิจ Engagement Marketing (EM)
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
BYD ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลงเล็กน้อย 4.1% และ 5.0% ตามลำดับ เป็น 1.18 พันล้านบาท และ 1.31 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงเนื่องจากสัดส่วนรายได้จากธุรกิจ EM ที่เพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งกำไรแก่บริษัทย่อย (GSV, iAM) อย่างไรก็ตาม การขยาย Media capacity จะช่วยเพิ่มรายได้จากสื่อ OOH ชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้บางส่วน
นอกจากนี้ การร่วมมือระหว่าง PLANB และ VGI ที่ให้สิทธิ PLANB บริหารสื่อทั้งหมดของ VGI จะช่วยเพิ่มศักยภาพในการบริหารสื่อ OOH ในไทยได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
แนวโน้มอุตสาหกรรมและการเติบโตของสื่อ OOH
BYD มองว่าสื่อ OOH ยังคงเติบโตแข็งแกร่งกว่าตลาด โดยคาดการณ์ว่าเม็ดเงินสื่อโฆษณานอกบ้าน (OOH) จะเติบโตกว่า 7% y-y รวมถึงสื่อบนระบบขนส่ง (Transit) ที่คาดเพิ่มขึ้นกว่า 10% y-y แม้เศรษฐกิจไทยจะเติบโตเพียง 1.8% y-y แต่ผลกระทบต่อกลุ่มสื่อ OOH จะน้อยที่สุด เนื่องจากเป็นสื่อที่สร้างการตระหนักรู้และวัดผลได้ดี
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
BYD ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 6.90 บาท (เดิม 9.80 บาท) โดย de-rate P/E ลงเหลือ 25x ที่ -1S.D เฉลี่ย 2 ปี (เดิม 33.7x) สะท้อน Adex ที่อ่อนแอลงตามภาวะเศรษฐกิจ แม้ PLANB จะยังคงเป็นผู้นำสื่อนอกบ้านที่แข็งแกร่งที่สามารถควบคุมสื่อ OOH ได้เกือบทั้งหมดในไทย
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก P/E ที่ 25 เท่า ซึ่งเป็น -1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (S.D) เฉลี่ย 2 ปี