บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย PLANB เหลือ 6.40 บาท มองกำไร Q1/68 โต YoY แต่ลดลง QoQ
P/E 17.27 YIELD 2.69 ราคา 4.04 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์: กำไร Q1/68 โต YoY แต่ลดลง QoQ
KGI คาดการณ์ว่า PLANB จะรายงานกำไรสุทธิ 188 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2568 (+4% YoY, -42% QoQ) การเติบโต YoY มาจาก Engagement marketing ที่แข็งแกร่งขึ้น (+54% YoY) จากกิจกรรม Muay Thai และ Artist events (BNK48 และ CGM48 general elections) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม กำไรจะลดลง QoQ เนื่องจาก i) รายได้ที่ลดลง และ ii) SG&A/sales ที่สูงขึ้น โดยอัตราการใช้สื่อ OOH คาดว่าจะลดลงเหลือ 68% (เทียบกับ 81% ในไตรมาส 4 ปี 2567) KGI ได้ปรับลดประมาณการรายได้ปี 2568 ลง 2-3% เนื่องจากอัตราการใช้สื่อที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ และปรับลด GPM ลงเหลือ 32.2%/32.6% (จาก 33.5%)
ข้อสังเกต: ผลกระทบจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
KGI มองว่าการเติบโตของ GDP ที่ชะลอตัวของประเทศไทยอาจส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายด้านโฆษณา ซึ่งจะส่งผลต่ออำนาจในการกำหนดราคาของ PLANB ดังนั้นจึงได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568/2569 ลง 10%/7% โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+8% YoY) และปี 2569 ที่ 1.2 พันล้านบาท (+8% YoY)
สรุป: ยังคงแนะนำ Outperform แม้ปรับลดราคาเป้าหมาย
KGI ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ของ PLANB ลงเหลือ 6.40 บาท จากเดิม 7.10 บาท โดยอิงจาก PER ที่ 25.5 เท่า แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจาก PLANB มีสถานะที่แข็งแกร่งในตลาดสื่อ OOH และคาดว่ากำไรในไตรมาส 2 ปี 2568 จะเติบโต YoY และ QoQ จากกำลังการผลิตสื่อที่เพิ่มขึ้นและ GPM ที่ดีขึ้น
ปัจจัยเสี่ยง: การฟื้นตัวของการใช้จ่ายด้านโฆษณาที่ช้ากว่าที่คาดไว้