บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities วิเคราะห์ RCL (บมจ.อาร์ ซี แอล) แม้ผลงาน Q3/66 จะแผ่วท่ามกลางแรงกดันในอุตสาหกรรม แต่ยังทำกำไรได้ดีกว่าคู่แข่ง ผู้บริหารมองว่าดัชนีค่าระวางเรือบางตัวไม่สะท้อนผลการดำเนินงานที่แท้จริงของ RCL เนื่องจากบริษัทเน้นเส้นทางเดินเรือที่มีผลตอบแทนดีกว่า เช่น อินเดียและตะวันออกกลาง

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

อัตราค่าระวางเรือเฉลี่ย Q3/66 อยู่ที่ 440 ดอลลาร์/TEU สูงกว่าดัชนีอ้างอิง แม้จะลดลง 15% YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มอัตราค่าระวางเรือมีโอกาสอ่อนตัวลงใน Q4/66 KSecurities คาดการณ์กำไรสุทธิ 909 ล้านบาทใน Q4/66 จากแรงกดดันของอัตราค่าระวางที่ลดลง

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน

KSecurities มองว่า RCL จะรับมือกับภาวะอุปทานล้นตลาดในปี 2569 ได้ดีกว่าคู่แข่ง จากการขยายเส้นทางเดินเรือที่มีผลตอบแทนสูง และการมีเรือขนาดใหญ่ที่ประหยัดเชื้อเพลิง ซึ่งจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการขนส่ง 15-20% นอกจากนี้ งบดุลที่แข็งแกร่งยังเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSecurities แนะนำ "ซื้อ" RCL โดยให้ราคาเป้าหมาย 28.50 บาท อิงจาก P/BV เพียง 0.53 เท่า กองเรือปัจจุบันมีทั้งหมด 46 ลำ และจะมีเรือใหม่เพิ่มอีก 3 ลำใน Q4/69 สถานการณ์ในทะเลแดงที่มีการโจมตีเรือพาณิชย์ อาจส่งผลกระทบต่อค่าระวาง หากสถานการณ์กลับสู่ภาวะปกติ