บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย CPN เหลือ 63 บาท มองกำไร Q1/68 โตเล็กน้อย
P/E 13.33 YIELD 3.96 ราคา 53.00 (-1.40%)
ไฮไลท์สำคัญ
KGI ปรับลดราคาเป้าหมายของ CPN ลงเหลือ 63 บาท จากเดิม 68 บาท แต่ยังคงแนะนำ "Outperform" คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q1/68 จะอยู่ที่ 4.2 พันล้านบาท (+1.7% YoY, +8.6% QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ค่าเช่าและบริการ รวมถึงรายได้จากโรงแรมที่เพิ่มขึ้น
รายละเอียดการวิเคราะห์
KGI คาดการณ์ว่า CPN จะรายงานกำไรสุทธิ 4.2 พันล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2568 (+1.7% YoY, +8.6% QoQ) คิดเป็นประมาณ 25% ของประมาณการทั้งปี 2568 โดยการเติบโตจะมาจากรายได้ค่าเช่าและบริการ รวมถึงรายได้จากโรงแรมที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่รายได้จากการขายที่อยู่อาศัยอาจลดลง 50% YoY เนื่องจากการชะลอตัวของอุปสงค์และปัญหาการโอน อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลการดำเนินงานจะกลับมาเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2569 จากพื้นที่เช่าที่เพิ่มขึ้นและการโอนคอนโดมิเนียมที่มากขึ้น
ข้อสังเกตและเหตุผล
KGI ปรับลดราคาเป้าหมายโดยอิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.5% และ Terminal Growth ที่ 1% สาเหตุหลักมาจากการปรับลดประมาณการการเติบโตของรายได้ที่ไม่ใช่ค่าเช่าและบริการ อย่างไรก็ตาม ยังคงแนะนำ "Outperform" เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside อีก 30% สู่ราคาเป้าหมาย
สรุป
แม้ว่า KGI จะปรับลดราคาเป้าหมายของ CPN ลง แต่ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในระยะยาว โดยคาดว่าผลการดำเนินงานจะกลับมาเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2569 จากการขยายพื้นที่เช่าและการโอนคอนโดมิเนียมที่มากขึ้น นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น การเติบโตของ GDP, การแข่งขันในธุรกิจค้าปลีก, ต้นทุนสาธารณูปโภค, อัตราดอกเบี้ย และจำนวนนักท่องเที่ยว ก่อนตัดสินใจลงทุน