บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PLANB กำไร Q1/68 โตเล็กน้อย แต่ ASPS มองข้ามช็อต! จ่อ Outperform รับอานิสงส์ Q2
P/E 17.27 YIELD 2.69 ราคา 4.04 (0.00%)
มุมมอง ASPS: ออกตัวช้า แต่ Q2 เร่งเครื่อง
บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ PLANB ใน 1Q68 ที่ 188 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY แม้รายได้รวมจะเติบโตถึง 13% YoY หนุนโดยธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วม โดยเฉพาะมวยเวทีราชดำเนิน แต่ถูกหักล้างจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้นจากการตั้งด้อยค่าความนิยมใน BNK48 ASPS ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ PLANB ด้วยราคาเหมาะสม DCF ที่ 10.60 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ Q1/68
อัตราการใช้สื่อโฆษณานอกบ้านเฉลี่ยใน 1Q68 อยู่ที่ 68% ซึ่งต่ำกว่า 1Q67 ที่ทำได้ 69.7% แต่รายได้ธุรกิจโฆษณายังคงเติบโตเล็กน้อย เนื่องจากการเพิ่มกำลังการผลิตสื่อขึ้นจากปีก่อนถึง 138 ล้านบาท ธุรกิจมวยเวทีราชดำเนินมีการเติบโตก้าวกระโดดหลังปรับโฉมสนามเป็นระบบ Immersive Muay Thai นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยประเมิน Gross margin ใน 1Q68 จะทำได้ 32% สูงกว่า 1Q67 ที่ 29% เนื่องจากธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วมกลับมาทำกำไรได้ดีขึ้น
ปัจจัยหนุนการเติบโตใน Q2/68
ASPS มองว่าแนวโน้มกำไรของ PLANB จะเติบโตเด่นชัดขึ้นตั้งแต่ 2Q68 เป็นต้นไป จากอัตราการใช้สื่อโฆษณาที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างชัดเจนตั้งแต่เดือนมีนาคม 2568 และมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่องจากการลงโฆษณาของสินค้าประเภทรถยนต์ EV กลุ่มสินค้าอาหารและเครื่องดื่ม รวมถึงเครื่องปรับอากาศ นอกจากนี้ PLANB จะเริ่มรับจ้างบริหารการขายสื่อโฆษณาให้กับ VGI ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม 2568 ซึ่งประเมินว่าจะสร้างกำไรส่วนเพิ่มไม่ต่ำกว่าเดือนละ 5 ล้านบาท
สรุป: Outperform รับอนาคตสดใส
แม้กำไรในไตรมาสแรกจะไม่น่าตื่นเต้น แต่ ASPS มองว่าประเด็นบวกหลายเรื่องที่จะทยอยเกิดขึ้นตั้งแต่ 2Q68 เป็นต้นไป จะสนับสนุนราคาหุ้นให้เอาชนะตลาดได้ ไม่ว่าจะเป็นอัตราการใช้สื่อที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล การเติบโตของธุรกิจมวยเวทีราชดำเนิน การรวมทีมขายโฆษณาของ PLANB และ VGI และอัตรากำไรที่ดีขึ้นจากการเข้าซื้อหุ้นทั้งหมดของบริษัทฮัลโลบางกอก แอลอี ดี จำกัด (Hello LED) ฝ่ายวิจัยจึงคงน้ำหนักการลงทุน "Outperform" ด้วยราคาเหมาะสม DCF ที่ 10.60 บาท