บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BCPG กำไร Q1/68 ฟื้นตัว! ASPS คาดการณ์เติบโตตามฤดูกาล
P/E 70.78 YIELD 4.06 ราคา 6.90 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ BCPG ใน Q1/68 ฟื้นตัว 37.6% QoQ มาอยู่ที่ 225.5 ล้านบาท จากผลขาดทุนรายการพิเศษที่ลดลง และกำไรปกติที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ใน Q2/68 คาดกำไรปกติจะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่ภาพรวมปี 2568 ยังคงเติบโต 18.4% YoY จากโครงการใหม่ๆ ที่ทยอย COD
รายละเอียดผลประกอบการ Q1/68:
ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/68 ของ BCPG จะอยู่ที่ 225.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37.6% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากผลขาดทุนจากรายการพิเศษที่ลดลงเหลือ 10 ล้านบาท (จากผลขาดทุน FX) เทียบกับ Q4/67 ที่ขาดทุน 63.8 ล้านบาท นอกจากนี้ กำไรปกติคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.5% QoQ มาอยู่ที่ 235.4 ล้านบาท จากส่วนแบ่งกำไรในสหรัฐฯ ที่ปรับตัวดีขึ้นตามฤดูหนาว และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง แม้ว่าโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำจะผลิตไฟฟ้าได้น้อยลงตามฤดูแล้ง
อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายไฟฟ้าโดยรวมคาดว่าจะลดลง 21.2% QoQ ตามปริมาณการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่ลดลง ทำให้กำไรขั้นต้นคาดว่าจะลดลง 41.6% QoQ มาอยู่ที่ 217.7 ล้านบาท
แนวโน้มและประมาณการปี 2568:
ASPS ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของ BCPG ที่ 1.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.4% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้โครงการใหม่ (โรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามและโครงการ Monsoon) และต้นทุนทางการเงินที่ลดลงจากการทยอยชำระหนี้
สำหรับ Q2/68 คาดกำไรปกติจะอ่อนตัวลง QoQ จากผลประกอบการของโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่ลดลงตามความต้องการใช้ไฟฟ้าที่ลดลงหลังพ้นฤดูหนาว อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะได้รับการชดเชยบางส่วนจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่ผลิตกระแสไฟฟ้าได้เพิ่มขึ้นหลังพ้นฤดูแล้ง
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:
ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ BCPG และให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 8.7 บาท/หุ้น โดยมองว่า BCPG จะได้รับผลบวกจากผลประกอบการ Q1/68 ที่คาดว่าจะฟื้นตัว QoQ และภาพรวมกำไรในช่วง 1-2 ปีข้างหน้าที่ยังคงเติบโต YoY จากการทยอยรับรู้โครงการใหม่ๆ
ASPS ประเมิน EPS ปี 2568 ที่ 0.44 บาท และปี 2569 ที่ 0.51 บาท ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย IAA Consensus ที่ 0.50 บาท และ 0.59 บาท ตามลำดับ