บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TTB กำไร Q1/68 ตรงเป้า! แต่ BLS ยังคงคำแนะนำ "ขาย"
P/E 9.02 YIELD 6.83 ราคา 1.95 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
บล.บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์ผลประกอบการ TTB ไตรมาส 1/2568 กำไรสุทธิ 5.1 พันล้านบาท ลดลง 5% YoY แต่เพิ่มขึ้น 1% QoQ ตรงตามที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม BLS ยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมาย 1.80 บาท เนื่องจากมองว่า PER และ PBV สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่แนะนำ
รายละเอียดผลประกอบการ
กำไรจากการดำเนินงานก่อนตั้งสำรองอยู่ที่ 9.5 พันล้านบาท ลดลง 7% YoY และ 1% QoQ กำไรสุทธิไตรมาส 1/68 คิดเป็น 26% ของประมาณการทั้งปีที่ 1.98 หมื่นล้านบาท กำไรที่ลดลง YoY เนื่องจากสินเชื่อที่ลดลง และ NIM ที่ลดลง สินเชื่อรวม 1.21 ล้านล้านบาท ลดลง 8% YoY และ 2% QoQ NIM ไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 3.14% ลดลง 11 bps YoY และ 12 bps QoQ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนสินเชื่อเฉลี่ยที่ลดลง อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้อยู่ที่ 42.9% เพิ่มขึ้นจาก 42.6% ในไตรมาส 1/67 แต่ลดลงจาก 44.0% ในไตรมาส 4/67
ข้อสังเกตและแนวโน้ม
รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยอยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY หนุนจากกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นจากเครื่องมือทางการเงิน TTB บันทึกรายได้ภาษีเงินได้ 220 ล้านบาท ลดลง 36% YoY แต่เพิ่มขึ้น 26% QoQ อัตราส่วนการตั้งสำรองหนี้ต่อสินเชื่ออยู่ที่ 1.49% ลดลงจาก 1.55% ในไตรมาส 1/67 ธนาคารตั้งสำรองพิเศษเพิ่มเติม 954 ล้านบาท เพื่อเพิ่มอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญฯ อัตราส่วนหนี้เสีย/สินเชื่อรวมเพิ่มขึ้นจาก 2.59% ณ สิ้นปี 2567 มาอยู่ที่ 2.75% ณ สิ้นเดือนมี.ค. 2568 BLS คาดกำไรไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 5.1 พันล้านบาท ลดลง 5% YoY และทรงตัว QoQ
สรุปและคำแนะนำ
BLS ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.98 หมื่นล้านบาท ลดลง 6% YoY เนื่องจาก NIM ที่ลดลง TTB มี PER ปี 2568 อยู่ที่ 9.3 เท่า ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ BLS แนะนำที่ 8.7 เท่า และ PBV ณ สิ้นปี 2568 อยู่ที่ 0.8 เท่า และคาด ROE ที่ 8.2% ในปี 2568 ส่งผลให้อัตราส่วน PBV/ROE อยู่ที่ 0.091 เท่า ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่แนะนำที่ 0.085 เท่า BLS จึงยังคงคำแนะนำ "ขาย"